阳光私募经理：2600点比2400点安全

发布时间：2009-10-06 20:02来源：股歌网吴谭字号：大 中 小

编者按：振荡市方能见功力。我们特意为读者挑选准确把握了本轮反弹行情的基金经理。通过记者与他们的访谈，了解他们的投资理念。谁能笑到最后?谁的投资理念更吸引你?请留意我们的持续报道。

　　继周三尾盘跳水后，周四沪综指又大跌了40点左右，不少投资者开始担心市场是否会展开较大调整。不过，本轮反弹以来表现出色的阳光私募基金--粤财信托·新价值2的基金经理罗伟广却认为，现阶段市场走势是最理想的，按这种格局走，大盘将会走得更远，投资者不必过分担心。他相信，未来一个阶段的市场热点会落在金融、地产等板块的蓝筹股上。

　　5月1日好买基金研究中心发布的最新私募基金排行榜显示，去年2月份在4600点附近发行的新价值2近6个月的回报率排名第一位，近3个月回报排名为第三位，近一个月、近三个月、近六个月的回报率分别为17.57%、63.55%和118.76%，分别跑赢大盘13.82%、37.71%和78.53%。"虽然股指还没回到4600点，但我已经给投资者赚了近10%。"罗伟广颇感欣慰地说。

　　小调整不断反而安全

　　近期市场一直反复振荡，让不少投资者都悬着一颗心，既怕被套，又担心踏空，错失弥补去年亏损的好机会。不过，这种走势在罗伟广看来却是现阶段最理想的走势，"在我看来，2600点比2400点还安全，因为现在很多市场因素都比2月中2400点时好多了"。

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　　他认为，这种盘局其实透露出市场逐渐健康的信息。目前虽然涨得慢，但很稳定，而如果大盘跑起来，可能没跑到一公里就会没力气，所以宁愿像现在这样折腾，小调整不断，大调整不现。这种慢涨格局如果能维持，将会走很远。

　　不过，大盘风险不大并不代表个股也安全。罗伟广认为，在大盘的振荡盘升过程中，一些前期涨幅过大已经出现估值泡沫的个股回调力度可能会非常大，前期活跃的新能源、有色金属，甚至煤炭等相关的股票虽然不一定会有很大调整，甚至还有一些个股会上涨，但现在很难带动板块、更难推动大盘了。所以，目前相对安全的是那些前期没怎么涨过的金融、地产等蓝筹股。

　　"炒复苏"蓝筹成主力

　　罗伟广分析说，虽然近期市场轮动，像换班一样，但仍可看到清晰的主线，即"年线之前炒流动性，年线之后炒复苏"。4月份以前是以新能源、小盘股、中小板为主力在推动大盘上涨，这是因为从去年11月以来，经济差、钱又多，双松状态驱使资金流向主题投资，流动性过剩促使市场热炒概念;但4月中旬沪指突破年线后，银行、地产等蓝筹股重登主力位，一触及年线就急拉上涨，憋久了的机构开始出手，游资积极响应，造就大盘蓝筹股重占高地，再树旗帜。

　　罗伟广分析说，从去年11月到今年6月，大蓝筹长达半年未动，而市场资金量已经足够大，相当于牛市时期的水平，现在和2007年"5·30"之后的情形非常相似，市场经过充分酝酿，蓝筹股已经具备了走强的可能。而近期经济复苏迹象明显，也为蓝筹股重新崛起提供了一个经济学的解释，在复苏期，这些大蓝筹会受益较明显。"这种机会一年仅见一次，一旦蓝筹的整体估值被疯拉到25倍，就要赶紧出货逃跑。"

　　保险券商股值得关注

　　不过，银行、地产自4月下旬以来已经积累一定涨幅，本周它们已经出现回调迹象，并导致股指回落。这是否意味着蓝筹行情可能会夭折呢?

　　对此，罗伟广认为，虽然2月、3月公布的经济数据开始向好，但目前还处于复苏预期当中，后市不确定因素太多。大盘要继续上涨，流动性充裕和经济复苏这两个预期必须要同时满足。另一个就是市场的认同，银行、地产打先锋，已经得到了一定的市场认可，未来券商、保险、石化、钢铁等蓝筹有望接棒，但它们是否能急拉上涨，并不是资金的充裕性或流动性能够决定的，关键是看经济复苏的程度和复苏时间的长短。

　　罗伟广认为，热点回归蓝筹已经是毋庸置疑的。目前权重股不涨也未必是坏事，大盘蓝筹股涨幅有限市场就难有深跌。而如果蓝筹股有一周以上的急拉，反而可能会出现真正的中级调整，可能是短期的急跌，也可能是时间较长的阴跌。 内容来自dedecms

　　对已经维持盘局达半年之久的铁路概念股，罗伟广也较看好。他认为，这些公司的盈利确定性较大，估值也不算低，所以之前不被资金看好，但现在整个市场的估值水平都已经上来了，它们的优势又体现出来了。

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　　两大投资理念

　　1."相信价值，亏了也等"

　　罗伟广说，经过多年实战锻炼，选时、选热点和做波段能力是自己的优势。但之前的劣势是不及公募基金经理对行业和上市公司研究透彻，但勤能补拙，新价值团队从2006年开始积极开展实地调研，从价值投资角度出发，挖掘了不少好股票。

　　经过了三次熊市的罗伟广坦言，没想到去年的跌幅如此之大，"见过30%、50%的跌幅，但没见过70%的跌幅"。从2500点至1664点的那段下跌令罗伟广最受伤，"12元左右买的南洋股份(002212)(002212)跌到了7块多，跌了近40%，但我没有止损，因为我相信这只股的价值"。后来南洋股份一度涨到35元左右，目前仍有27元。

　　2.用"暴利拐点法"原理选股

　　今年以来涨幅前三名之一的德豪润达(002005)对新价值2也有一定的贡献。罗伟广说，今年1月份以3元的价格买了德豪润达，当时是基于"暴利拐点法"的原理选了这只股--德豪润达是全球三大小家电生产商之一，最大客户是沃尔玛。由于产品价格较低，需求并未受经济危机的冲击，1月份订单大幅恢复，但其原材料价格却下降了50%左右，因此，盈利空间拉大。不过，罗伟广在9元左右就出来了，"后面那段炒的是LED概念，但LED对其盈利贡献还不如小家电"。 dedecms.com

　　"用'暴利拐点法'现在还可以找到不少好股票，"罗伟广说，虽然近期大宗原材料的价格有所反弹，但较去年高点的时候已经下降非常多，像石油、橡胶等价格都有较大幅度的下降，可以挖掘那些下游需求刚性、上游原材料价格仍在低位的公司，不过，也要考虑产能是否存在过剩压力，有些只有波段性机会，而那些今年动态市盈率不到20倍、明年业绩仍会增长的个股，空间会比较大。

　　罗伟广，经济学硕士，证券从业经历9年。1995年进入证券投资领域，2000年-2007年在大型券商的自营部和研究部担任要职，崇尚价值投资，专注于行业和上市公司基本面研究，最大特长是大盘中长线方向把握，而长期的实战操盘经验也造就了较好的中短期市场热点把握能力。 copyright dedecms

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