阳光私募张益弛：明年股市进入行情第三阶段

从华夏基金投资副总监的位子上走入阳光私募基金的张益弛，近期再出江湖。上周六，在东吴证券举办的2010年策略会上，现任阳光私募基金——天健远策的基金经理张益弛在分析未来一年的投资布局时表示，明年市场将处于增长阶段，像今年这样股指涨、股票普涨的赚钱的大好光景将难以再现，股票的上涨动力将主要来自上市公司盈利增长，也许股指不会有太大表现，但股票将会出现较大分化，投资者的成败或收益高低，则完全取决于对股票的精选水平。
 

张益弛认为，市场上涨的一个周期可以分为四个波动曲线，一是绝望阶段，此阶段宏观经济状况很糟糕，企业盈利不佳，个股纷纷暴跌，如2008年的A股市场;二是希望阶段，各种经济复苏政策纷纷出台，企业盈利往往是看不到的，主要是由投资者对未来的预期造成股价的上涨，同时回报也是最高的，从1664点上涨到3400点的这波行情正是这一阶段;三是增长阶段，企业盈利大幅上升，股市估值反而有所略降，涨幅也较小，主要是因为实体经济向好，资金回流到实体经济;四是乐观阶段，财富效应使储蓄搬家的现象严重，类似于07年下半年，大量的资金流入资本市场，从而使市场进入冲顶的过程。
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根据上述理论，张益弛表示，明年市场将处于增长的阶段，将完全靠企业盈利增长确认市场，精选高成长的股票是市场的主旋律。同时他还认为，由于国家扩大内需、提高居民可支配收入、70年代婴儿潮将成为消费主流等多方面的原因，消费将是未来发展长期的主线，未来的大牛股都是在消费股中产生，医药、零售等持续稳定增长的企业盈利将推动股价的上涨。值得注意的是，食品、家电等消费子行业却相对复杂些，国为这些行业的原材料，会随着经济的复苏而出现上涨，加大企业成本，这些行业的投资前景，主要看这些行业原材料价格的波动，如果涨幅不大，明年的行情还是值得期待的。
 

织梦好，好织梦

(股歌小编：admin)