美元同巨型金融机构一样 大到不能倒吗

发布时间：2009-10-03 23:38来源：期货日报王战(小子)字号：大 中 小

经济复苏和投资者的冒险欲望是影响如今外汇市场的两大主题。美元指数在2009年3月一度爬升到90点附近，但7月底又回落到80点以下。美国经济从2008年的经济崩溃复苏的速度很可能将决定美元反弹的速度，并影响其他货币在2009年及以后年份的走势。此间分析师认为，随着经济复苏，投资者的风险承受能力增强，这可能导致投资者将资金从相对安全的美元撤出，转而寻求回报率更高的资产。

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　　世界无法承担美元崩溃 织梦内容管理系统

美元作为事实上的全球储备货币，它的崩溃是任何一个国家都无法承受的。 copyright dedecms

全球第八大外汇交易商IG Markets的资深市场分析师丹·库克(Dan Cook)称：“外汇市场的基本面正在改善，但是美国经济良好的基本面将为市场带来风险偏好，这将推动欧元和英镑相对美元升值。”

商对商国际支付服务供应商Custom House负责外汇交易的副总裁马克·弗雷(Mark Frey)认为，市场过度关注风险，任何新一轮的风险厌恶都会使具有保值功能的美元受益。 dedecms.com

外汇和期货经纪公司易汇国际(GFT)的汇市研究主管凯茜·莲恩(Kathy Lien)说，美元疲软是2009年下半年外汇市场的主旋律。她说：“美元十分疲软，是因为市场的风险偏好有所改善。每个人都预期到2010年第四季度美国和其他所有国家的经济都将复苏。”在2009年的大多数时候，美元都与股市表现逆相关。 dedecms.com

嘉盛(GAIN Capital) 首席外汇分析师布赖恩·杜兰(Brian Dolan)表示，20国集团(G20)都很不希望美元过度疲软和本国货币大幅走强。“本国货币越坚挺，本国经济的复苏就会越慢。所有这一切为美元贬值设置了一个下限。”

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分析人士表示，美元疲软的原因之一是美国创纪录的预算赤字。美国国会预算办公室(Congressional Budget Office)估计，美国2009年的预算赤字是1.18万亿美元。有人预计美国的预算赤字在2010年及以后年份将下降。这些预测对某些人来说似乎过于乐观，但是如果事情向预测的方向发展，将会支持美元反弹。

全球最大的专业网上交易券商之一盈透公司(Interactive Brokers)的高级分析师安德鲁·威尔金森(Andrew Wilkinson)指出，较大的财政赤字可能会使借贷成本增加，他说这可能将“逆转经济”。“赤字会影响借贷市场，市场利率会影响美元。”他补充说。 本文来自织梦

多兰认为：“财政赤字削弱了美元，但是这些问题将会得到解决。当经济开始复苏，赤字将开始改善，但这将是一条漫长的道路。” 织梦好，好织梦

奥巴马总统的经济刺激计划可能是一种对美元的拖累。“奥巴马政府正在积极地四处撒钱。他们已经证明了他们自己很少节制，但是大多数的金融市场分析师认为这是正确的方针。如果他们不断增加开支，即使经济开始好转，这也可能是对美元不利。”弗雷说。

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莲恩表示赞同：“刺激计划和奥巴马政府过度宽松的财政政策，使得美元一直疲软。医疗保健计划的费用估计为1万亿美元，为了支付该计划，美国政府将不得不提高税收，发行更多纸币或者借更多的债。所有的这三种举措都对美元不利。” copyright dedecms

投资者需要根据中央银行的言论去预测货币政策未来的走向。大多数分析师预期所有的主要经济体在2010年之前都不会提高利率。

莲恩预期未来数月外汇市场上更多的是调整巩固，“外汇市场的波动在8月和9月将上升，但是不会有大的波动，因为央行不会很快提高利率。任何国家中央银行的加息都会推迟到2010年下半年。如果市场上没有出现真正的意外，那么很可能出现的情况就是汇率在一个范围内调整巩固。”

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多兰说，澳大利亚、新西兰和加拿大有可能在美国之前调高利率。他预计，2010年欧元区的的利率不变，而英国将在2010年上半年开始提高利率。他指出，这些预期都已经纳入了各种市场利率的定价当中。

　　中国力量和美元资产

在2009年5月，中国估计持有价值约8015亿美元的美国国债，作为美国国债的最大的外国持有者，中国对外汇市场的影响力是巨大的。

除非人民币大幅重新估值，杜兰预期中国将继续购买美国国债，“我们有大量的国债将发行，而这是美元未来一年的主要利空。”

威尔金森认为，中国购买美国国债的热情是对美元有利的。他说：“中国购买美国国债的行为是对美国的财政政策竖起了大拇指。如果他们不同意美国现行的政策，他们就不会继续以前所未有的速度购买美国债务。他们似乎认为美国的财政政策和赤字的情况也许比市场预计得更好。这将使美元变得坚挺。” 织梦内容管理系统

“外汇交易员应该购买中国想要购买的。”莲恩说：“自然资源一直是中国购买的主要对象，而且这种趋势将继续，特别是黄金。”她认为，如果美元继续疲软，金砖四国(巴西、俄罗斯、印度和中国)，可能会开始多样化外汇储备：减少美元，增加黄金和其他货币。

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库克深表赞同：“中国、俄罗斯和巴西都非常希望放弃单一的储备货币美元。尽管对美国扩张性的财政货币政策表示了深切的忧虑，但是中国仍将继续大量购买美国债券，因此任何程度的美元贬值，都将损害中国外汇储备的整体价值。中国继续购买自然资源，这将有助于澳大利亚元，而不是美元，另外，中国将维持欧元和英镑的持有量不变。”

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弗雷说，中国比任何人都有动力维持美元价值。“就长期而言，他们将是主要的市场参与者之一。从短期来看，他们可以做的事情却很少。但是，至少目前他们不准备出售美国国债。” 织梦好，好织梦

　　原油与美元息息相关

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原油价格和货币之间的正相关性总是很强，特别是商品出口国的货币，如加元。而美元与原油价格有典型的负相关性——美元越疲软，原油价格越高。莲恩指出，加元和原油价格之间具有很强的正相关性，这也是在美元兑加元从1.16美元下跌到7月底的1.08美元的原因。她预计，到10月份，美元兑加元将下降到1.10美元。

“尽管原油价格和货币之间的相关性达到了一个相当高的程度，但是到了某些时候这一相关性无法持续。如果原油价格上升到相当高的程度，经济活动将会被抑制，所以商品价格不应继续上涨，如果他们继续上涨的话，我们将可能陷入下降幅度超过10％的经济衰退。”多兰说。 织梦内容管理系统

威尔金森指出：“原油价格显示，人们有信心认为最坏的时刻已经过去，经济不会再衰退，这支撑了大宗商品出口国的货币。” dedecms.com

库克预期原油价格不会有大规模的变动。“油价会继续与美元相互影响。我预期石油不会突破75美元或低于58美元。我们将看到一个震荡的市场，美元也随之震荡，特别是相对欧元和英镑。” 织梦内容管理系统

分析师一致认为，外汇投资者应该关注利率和经济复苏，从而保护自己，远离风险。 copyright dedecms

库克说：“如果市场出现利空，有些投资者卖空美元，那么他们可能会遭遇损失。如果投资者持有美元，并且已经获得利润的话，那么他们应该设置止损指令，以确保他们不会让到手的利润消失。现在的基本面是好坏参半，我们预期未来3个月也是如此。” copyright dedecms

当投资者的风险承受程度得到改善，那时美元将被抛售，美元变得疲软。多兰说：“经济增长是有差别的，美国经济增长的速度快于G7集团的其他成员国，而欧洲经济增长最慢。我们认为在9月之前美元将抵达低点，然后美元就将开始反弹。” 内容来自dedecms

弗雷难以确定美元的未来走势。他预测，进入2009年秋季，美元的前景不是非常乐观，在短期内，我们可以看到美元将一直疲软到年底。 织梦好，好织梦

　　欧元对美元强势难现 织梦内容管理系统

欧洲央行连续数月维持基准利率于1％不变，欧元区的经济复苏是长期而缓慢的。欧洲央行行长特里谢表示，欧洲经济复苏之路不会平坦。

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欧洲经济的复苏放缓可能意味着欧元的反弹也将变得缓慢。“相对于欧元而言，美元是一个更好的选择，因为欧洲将是所有地区中复苏最为缓慢的。”威尔金森说：“欧洲经济基本面不容乐观。欧洲央行和德国政府未能采取更多的刺激措施，所以欧元区2010年的经济将萎靡不振，从而欧元牛市难现。”他预计，今年年底的欧元汇率降为1.30美元/欧元。 dedecms.com

杜兰预计年终的欧元汇率将为1.30到1.32美元/欧元，而莲恩认为，在今年10月，欧元汇率就将下跌到1.41美元/欧元。库克预计今年年底将达到1.35美元/欧元。 copyright dedecms

弗雷预期年终的欧元汇率为1.47美元/欧元。他说：“欧元下跌是毋庸置疑的，特别是在欧洲央行的行动已经远远落后其他各国央行时。欧洲国家众多，步调难以协调一致，所以他们的经济刺激计划总是慢半拍。”

　　英镑需要美元的支撑 copyright dedecms

英国央行行长金恩对于英国的实体经济给予正面评价，认为GDP可能已经企稳，在谈论巨额的经济刺激计划时，称会有相应的措施抵消负面影响，这使英镑获得支撑。

至于英镑，多兰称，英国经济的复苏速度快于欧元区。“英镑的主要拖累是英国宽松的货币政策，但是英国央行已经宣称宽松的货币政策将结束，这将对英镑形成支撑。我们期望1英镑的价值在9月之前为1.70美元，今年年底为1.55美元至1.58美元。”他说。

但是威尔金森不相信英国经济已经进入复苏的轨道，“我们并没有在英国看到房地产行业出现强有力的反弹。还有，经济增长将放缓。到年底1英镑将能兑换1.55美元。” 本文来自织梦

莲恩表示，英镑在10月可以上涨到1.66美元。库克说，英镑到今年年底可以达到1.66美元，“英镑兑美元将会在一个区间内波动。如果英镑突破阻力线，很有可能上升到1.72美元，如果它打破支撑线，也可能下跌到1.55美元。”

弗雷预计英镑在短期内将会进行一些回调，今年年底可能会到达约1.62美元。 本文来自织梦

　　日元对美元难以升值 织梦好，好织梦

风险厌恶也与日元相关。弗雷预测到年底日元汇率为98日元/美元，而威尔金森预计1美元在年底前可兑换100日元。

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威尔金森认为，日本的经济复苏还不算太糟糕，使得日元汇率上升到90日元/美元。当市场偏好风险时，美元更可能相对日元升值。 织梦好，好织梦

数据显示日本的通货紧缩和失业率达到创纪录水平，并且家庭支出大幅下降。多兰称，美国经济增长前景良好，在第四季度美元将相对于日元升值，投资者的改善的风险承受能力和美国更高的利率将推动美国国债收益率升高，美元对日元升值。他预计到今年年底100日元可兑1.02到1.05美元。 dedecms.com

　　美元只能“大到不能倒”

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由于美国第二季度的企业盈利报告已经陆续公布，而且投资者对全球的经济前景仍然感到悲观，美元和日元作为保值资产的魅力不减，避险买盘大幅提振美元和日元。 内容来自dedecms

多兰说：“美元的基本面都可以归结为经济复苏：经济增长，美元就将反弹。到今年第四季度，我们手上将有一些更有说服力的数据来表明经济是否恢复增长。” 织梦好，好织梦

库克表示，美元的基本面仍然是好坏参半。他说：“现在外汇市场的风险很难确定，这就是为什么我们会看到汇率来回波动。目前所有经济体都是步履蹒跚，不久后就将出现美元、英镑、日元和欧元区的经济增长竞赛。” 织梦内容管理系统

此外，虽然美元一直对经济复苏的相关消息反应迟缓，但是因为美元是国际储备货币，长期来看，其币值取决于美国经济的复苏情况。

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美元是世界贸易和国际结算的最主要的货币。美元太大太重要，所以它绝不能也绝不会轻易倒下。美元的恐慌性跌势只是暂时的，止跌回升指日可待。

不管美国经济衰退还是快速复苏，美元都将高昂着头颅一路高唱凯歌，但是这一切并不是因为伯南克救市，或者“具有美国特色的社会主义”给美元资产带来了信心和支撑，或者美国成功举债拯救经济。 织梦好，好织梦

和黄金一样，美元毫无疑问依然是全球硬通货。美国是世界经济的发动机，美元的兴衰牵连着发展中国家千辛万苦积攒的外汇储备，关系着世界各国的经济命脉。引发危机的巨型金融机构不能倒，那么美元也不会无限贬值，在新的世界货币还是镜花水月之际，美元只能“大到不能倒”。 织梦内容管理系统

(股歌小编：admin)