央企衍生品合约三条路

欧阳晓红 刘兆琼 蔡志杰

本报获悉，国务院国资委拟就中央企业衍生品合约出台相关规范性管理文件。国资委相关人士17日表示：“央企衍生品合约明显存在误导嫌疑与可能的信息欺诈，有鉴于此，国资委相关部门正在加强合同管理的研究。”

9月7日，国资委发表《关于企业致函交易对手有关情况的说明》力挺从事油料结构性期权交易业务的部分中央企业，支持其运用法律手段维护自身权益。 内容来自dedecms

此前，国资委会同相关部门曾就央企衍生品业务进行了7个月的调查与清理。一位参与调研的人士说，没有想到央企在实施相应行业价格风险对冲时，公司内部风险管理如此缺乏独立性，更没想到央企如此“果敢”，连投行衍生品设计者也可能无法进行可靠定价的结构性金融产品，央企都敢“对赌”。

他的判断是，在央企衍生品合约中，大约只有20%盈利，80%的衍生品合约都亏损。

国资委的愤怒 织梦好，好织梦

本报获知，国资委态度强硬，力挺央企，是因为查有实据。

此前，国资委会同相关部委及专业人士，进行了长达7个月的调查与清理，始于2005年的高风险业务清理工作，国资委认为已经掌握足够的材料与数据，支撑其观点——衍生品合约存在信息欺诈嫌疑的可能性。 织梦内容管理系统

国资委人士称，央企的衍生品合约可能在半年或一年前还看不出有何暇疵，但现在许多人会怀疑其存在信息误导。

本文来自织梦

曾参与设计众多衍生品的穆斯塔克·卡帕斯表示，投行为获利，刻意将衍生产品做得极其复杂，风险也更高。因为，在中国出售简单而安全的衍生产品获得的利润，对外资银行来说过于微薄。 织梦好，好织梦

一位国际投资界人士称，这些贯以金融创新名义的复杂衍生品被大量推销至新兴市场，并受到热捧，有的央企甚至没看懂合约条款就签协议了。实际上，许多开展场外价格风险对冲项目的公司，还没有具备这方面的基本能力和内部环境条件。

譬如，一家巨亏的航空公司，在与外资投行签订6个月合约之时，还签订了6个月的期权展期，这意味着半年合约到期之后，假如市场条件不利于投行，投行有权拒绝继续行使权利，只有市场条件有利时投行才会继续交易。这样的条款显然偏向于投行。企业可能根本就没有意识到价格的波动给公司带来的潜在损失会有多大。

也因此，国资委在9月7日的说明函中，明确表示支持企业运用各种法律手段通过谈判协商、仓位管理等措施，尽力减少损失，有效维护权益，同时保留采取进一步法律诉讼等权利。

(股歌小编：admin)