机构内参推荐金股(8/24)

发布时间：2009-10-06 18:50来源：字号：大 中 小

    ===本文精彩导读===

    海油工程（600583）生产能力与工程量齐升
    银座股份（600858）短期压力不改长期价值
    国阳新能（600348）量价逆势增长 资产注入可期
    苏州高新（600736）多因素驱动未来业绩增长
    中信国安（000839）盐湖业务向好 投资收益提高
    安琪酵母（600298）产能瓶颈解除大幅提升业绩空间

    民族证券：海油工程 生产能力与工程量齐升



　　投资要点:净利润同比上升46%。2009 年上半年,海油工程（600583）(进入该股吧，新版行情)实现营业收入60.66 亿元,同比增长84%;实现归属于上市公司股东的净利润4.34 亿元,同比增长46.27%,每股收益0.13 元。

　　工程量同比大幅增长。报告期内营业收入的增长一方面由于中国海油“5000 万吨”和渤海“3000 万吨”油气当量目标为公司提供了工作量快速增长的良好机遇;另一方面,报告期完成的工程量同比大幅增长,35 个大中型工程项目同步运行,实现营业收入达到了60.66 亿元。番禺30-1、蓬莱19-3 二期、秦皇岛33-1 等7 个项目全部按期完工,曹妃甸11-6 二期,乐东项目近期也将全部完工。 织梦内容管理系统

　　生产能力再上台阶。号称海上第一吊7500 吨起重工程船“蓝鲸”及相关配套装备设施相继投产;投资购建的浅水铺管船“海洋石油202”正式交船并投入使用,目前已完成渤南二期10 公里海管铺设工作,逐步达到设计能力。公司近三年来新投入的工程船舶增加船天1800天以上,对公司业绩的持续提升做出了贡献。

　　融资活动顺利进行。继去年底增发成功后,公司制定了中期票据融资方案并积极实施,计划8 月份下旬发行。另外中海油为公司提供20 亿元人民币低于市场利率水平的贷款,支持公司健康发展。这将可以利用金融危机带来的资源价格下跌的机会,进一步扩大公司业务能力,全面实施国内下游油气工程设计发展。

　　2009下半年工程量稳定。中海油公布,今年在渤海海域已经成功获得渤中2-1、秦皇岛29-2 和锦州20-2 北等一系列新发现,为公司提供了项目支撑。对于中国海域第一个深水项目南海荔湾,公司凭借技术优势很可能中标。“蓝鲸”船凭借其强大实力也将于8 月下旬赴海外进行海上安装作业,将为公司开拓国际市场。

　　公司是中国唯一一家承揽海油石油、天然气开发工程建设项目的公司,背后又有中海油的支持,我们认为随着公司产能的提高,将会有很好的发展潜力。预计09 年-11 年EPS 分别为0.41 元、0.59 元和0.93 元,给与“谨慎推荐”评级。

内容来自dedecms

    联合证券：银座股份 短期压力不改长期价值



　　预计银座股份（600858）(进入该股吧，新版行情)09年内能够完成增发，以增发后总股本31508.36万股计算，公司2009-2010年EPS分别为0.72、0.91及1.04元，维持该股“增持”评级。

　　公司09年上半年营业收入为25.16亿元，净利润为8570万元，同比分别增长23.89%和1.34%，扣除政府补助基金等非经营性因素的影响，公司经营性净利润为7874万元，同比增长10.84%。

　　公司受经济危机的影响正逐渐减小，各地区收入均实现两位数增长。近期新开门导致总体收入增长较快，但新开门店费用支出较多、培育期利润贡献较小，因此公司净利润增长落后于收入增长。公司正处于快速扩张期，08年全年新开8家门店，09一季度新开5家门店。由于资本支出压力大，公司上半年新增短期贷款和长期贷款8.45亿元和4.20亿元，这导致财务费用大幅上升，对短期业绩形成压力。但从长期来看，公司现阶段快速规模扩张将加强其对山东省零售市场的控制力，并最终成为区内零售行业的整合者。

　　此外，公司大股东山东省商业集团商业资源丰富，未来将打造以公司为主体的零售业务平台，公司6月公告拟增发收购大股东持有的银座商城和淄博银座100%的股权，这部分资产未来三年贡献的净利润预计为6101万元、7401万元及8228万元，而收购静态市盈率仅为12倍，大股东的支持将加强公司在零售业务的竞争力。

　　我们预计公司 2009 年内能够完成增发，以增发后总股本31508.36 万股计算，公司2009-2011 年EPS 分别为0.72、0.91、1.04，维持增持评级。

    今日投资：国阳新能 量价逆势增长 资产注入可期



　　国阳新能(600348)(进入该股吧，新版行情)主要从事煤炭采掘、洗选加工，发供电、热业务。其中，煤炭业务收入占主营收入的93.69%。公司是我国最大的煤炭工业生产基地之一，是全国重要的优质无烟煤生产基地。公司率先在全国试验成功并推广使用了当今最先进的“综采放顶煤技术”，实现了采煤工艺的重大变革。矿井瓦斯治理技术达到国际先进、国内领先水平。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为1.60、1.82和2.15元，对应动态市盈率为26倍、23倍和19倍;当前共有28位分析师跟踪，其中建议强力买入、买入和观望的分别为11、16和1人，综合评级系数1.64。

　　公司上半年实现营业收入92.9亿元，归属于母公司所有者的净利润8.76亿元，分别同比增长31.95%和80.94%。公司每股收益0.91元，净资产收益率17.62%，同比提高7.6个百分点，盈利状况超越市场预期。

　　上半年公司自产原煤932万吨，同比增长33.7%，主要由于08年收购开元公司所致;煤炭总销量1914万吨，同比增长22.6%，其中，块煤、喷粉煤和选末煤分别同比增长11.96%、9%和25.3%，各煤种实现均衡增长。煤炭综合售价442.4元/吨，同比增长12.7%，毛利率提高1.72个百分点，浙商证券表示占公司销售量70%的选末煤毛利率提高2个百分点是公司盈利能力提高的主要原因。但公司的利润依然主要来源于售价较高的洗块煤和洗粉煤，毛利贡献率分别为52.5%和34.6%。尽管洗末煤销量占比高，但由于盈利能力较低，利润贡献最小，东方证券表示如果公司未来关联交易问题得到解决，将会大大提升洗末煤盈利能力，进而提升公司整体盈利能力。 本文来自织梦

　　公司拟设立国阳新能投资有限公司，积极利用鼓励政策，为下一步公司主动参与山西省煤炭资源整合和煤矿的兼并重组，增加煤炭资源，实现做大做强的发展战略奠定良好的基础。银河证券表示阳煤集团作为山西省煤炭资源整合中的7家省属大型煤炭企业整合主体之一，在09-10年将极大的受益省内的煤炭资源整合，公司作为阳煤集团旗下的核心煤炭上市公司，资源整合扩张的空间非常大。

　　由于与集团公司大量关联交易的存在，公司的盈利水平一直受限，集团的资产注入早已承诺，且山西省已表示将在2015年之前推动省内五大煤炭集团整体上市，集团的采矿权转资本金已完成，阳煤集团有望在山西省的五大煤炭集团整体上市中率先迈出步伐。银河证券表示除公司之外，阳煤集团目前尚有30亿吨的资源储量，以及3000多万吨的产能，集团规划“十一五”期间发展成为5000万吨的大型煤炭基地，作为阳煤集团旗下唯一的煤炭上市公司，集团资产注入将带给公司一次性的爆发式增长。

　　银河证券预计公司09-11年营业收入分别为181.7亿元、196.9亿元、208.8亿元，净利润分别达164.4亿元、187.4亿元、213.2亿元，EPS分别为1.71元、1.95元、2.22元。公司目前股价对应09-11年PE分别为24X、21X、19X，随着资源整合的进一步深入，以及集团资产的可能注入，公司未来有望获得爆发式的增长。维持 “推荐”的投资评级。 织梦内容管理系统

　　风险因素：资源税改革将增加公司政策性成本;国际油价波动也将影响公司二级市场表现。

(股歌小编：admin)