浙富股份：控制风险力求稳定增长谨慎推荐

前三个季度公司接到订单近5亿元，在手订单17亿元，如果不考虑订单推迟等因素，未来两年生产能基本保证。2008年IPO募集资金建设约50％已经完成，预计2010年底全部达产。今年前三季度增长主要得益于新建产能的释放，预计全年净利润将增长30％。
 

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目前水电设备行业竞争激烈，小型厂商在招投标中报价往往过低，浙富股份基本要维持27％左右的毛利率，因此过低的价格不是公司首选，以产品质量赢得市场才是关键。
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公司前三季度毛利率出现了微幅上涨，主要得益于钢铁等原材料价格下跌。在去年原材料价格大幅回落背景下公司库存实现了优化，较大程度避免了原材料价格波动。但是公司对于原材料的管理仍处于人为判断层面，没有通过套期保值等工具实现风险对冲。
 

预计公司2009年净利润达到15000万元，每股收益达到1.05元。考虑到国家能源局对于水电行业的支持，水电作为低碳经济将有较大前景。对于公司的发展我们也充满信心，高速增长不可期盼，但是稳定增长仍可实现，给予“谨慎推荐”评级。
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(股歌小编：admin)