电子行业：未来军队武器装备变革的朝阳行业 荐1股

发布时间：2009-10-25 22:47来源：股歌网Sachiel字号：大 中 小

    继2008年11月27日推出“未来撬动消费模式变革的前瞻性行业公司系列报告之（一）：半导体照明LED——节能环保的第三代照明革命”的深度行业报告之后，本文我们将发布前瞻性行业公司系列报告之（二）：红外探测器行业——未来军队武器装备变革的朝阳行业，对红外探测行业及优势公司进行深度详细的分析。

　　投资要点：

　　全球未来5年红外热像仪军用和民用市场合计有500亿美元左右潜在需求空间，应用领域前景广阔。其中军用领域，国外红外热像仪市场需求按照10%的渗透率测算将达到40亿美元，国内达到230亿人民币；民用领域的红外热像仪潜在需求空间在400亿美元左右，主要应用于消防、电力、建筑、企业制程控制、石化、煤炭、食品、医疗等领域。

　　国内外红外热像仪市场的有效需求将保持快速增长，潜在需求加速向有效需求转变。据来自全球著名的红外热像仪行业咨询公司Maxtech International的预测，未来5年全球民用红外热像仪市场需求增长率将达到15%以上，到2012年，全球民用需求市场将达到38.12亿美元；因中国经济高速发展，中国红外热像市场的年均增长率将达到20%以上，预计到2011年中国民用红外热像仪市场的需求量将达到9.95亿元。

　　推荐的公司：大立科技（002214）。公司目前股价为15.13元，分别对应08年37.28倍、09年27.75倍、10年16.67倍的P/E，相对于我们在2008年10月27日的报告（《稳健成长，存在可能爆发性增长机会》）对应的股价8.11元，股价已经上涨85%左右，对比目前的行业估值显现估值合理，考虑公司未来发展的潜力，我们暂时维持之前给予的“推荐”投资评级。

　　公司为国内红外热像仪的龙头，并进军核心技术产品—焦平面探测器的产业化实施，将在未来3年内率先打破国内厂商在核心技术产品依赖国外进口的不利局面。根据初步测算，公司若在焦平面探测器实现自主生产，仅焦平面探测器的成本将从目前从国外的购买价格2000欧元左右下降到2000RMB左右，按年产能3500片测算，综合成本将下降35%左右，产品价格的下降将加速潜在的市场需求向实际需求的快速释放。

　　通过和美国FLIR公司的比较，公司目前的发展和FLIR公司发展初期比较相似。FLIR公司从1998年12月1日上市，到2008年12月1日截止，公司的总市值10年间增长了12倍。

　　风险提示。2月份部分解禁股的短期风险。

(股歌小编：Sachiel)