玻璃行业：未来价格反弹 望带来交易性机会 荐2股

发布时间：2009-10-26 01:30来源：股歌网Sachiel字号：大 中 小

    08 年下半年以来，房地产投资放缓导致的玻璃需求疲软现象愈发显现。上半年平板玻璃产量2.75 亿重量箱，同比增长12.2%，但7—11 月只同比增长5.5%。需求下滑凸显了供给过剩的严重性。由于浮法玻璃生产线放水停产后窑炉基本报废，复产时需要重建，成本在5000 万元以上，因此企业面对市场不景气时，首先考虑的都是加大降价力度来减少库存，而不会轻易选择停产，从而使得08 年玻璃价格持续走低。

 􀂄 虽然7 月以后油价快速回落，但需求疲软下的成本降低只是进一步打开了企业的降价空间，盈利能力更趋恶化：9－11 月平板玻璃毛利率7.7％，同比下降11.1 个百分点，比6－8 月下降2.7 个百分点，全行业亏损2.8 亿元（去年同期盈利11.6 亿元），亏损额比6－8 月增加85％。

 􀂄 11 月以来，需求疲软的局面更加恶化，浮法玻璃价格加速下跌，临近年底时，市场实际成交价格已较年中跌去30%左右，企业亏损加剧，被迫越来越多地选择放水停产。据中国建材信息总网的统计，截至12 月底，全国停产的浮法玻璃线已达41 条，占总数的20%左右。

 􀂄 11 月以来价格加速下跌的主要原因是经销商对09 年的形势普遍悲观，不敢备货，而企业为回收资金不得已大幅降价甩货。产能的收缩使得库存出现下降，12 月末重点联系玻璃企业库存增幅已从8 月份的55.38%（06 年1 月份以来的最大增幅）降至20.22%。

 􀂄 产能收缩、需求下降有可能使玻璃行业形成供需的再度平衡。目前库存已降至较低水平，预计再经过1—2 个月可基本消化完毕。如一季度末需求有所复苏，玻璃价格有望出现一轮幅度较大的反弹（实际上目前价格已有企稳反弹的迹象），由于停产的生产线恢复生产至少需要2—3 个月的时间，价格反弹很可能持续到2 季度末。目前我们仍然维持“中性”的行业评级，但提醒投资者关注未来玻璃价格反弹可能带来的交易性机会。重点关注上市公司为金晶科技（600586）和南玻A（000012）

(股歌小编：Sachiel)