造船行业：全球金融危机 全球航运业跌至谷底

发布时间：2009-10-26 01:46来源：股歌网Sachiel字号：大 中 小

    受全球金融危机的影响，全球航运业跌至谷底：克拉克松运价指数10月份为20773美元/天，相对7月份的高位下滑53%。DBI跌至千点，回到2002年水平，三大船型的租金收益均呈下降趋势。

　　全球造船业“冬季”来临：

　　新船价格指数9月份尚且维持在190点的高位，但10月份已经全线掉头向下：散货船三大船型全线回落，油轮四大船型开始下调，集装箱船主要船型亦呈跌势。我们认为价格下跌的趋势至少会延续到今年四季度。

　　三大船型新增订单创出新低：散货轮从7-9月份数据看明显形成下行通道；油轮短期也创出新低，结束了反弹行情；集装箱船接单更是6年以来新低。我们估计四季度的情况将会更加严峻。

　　全球新增订单8、9月份环比跌幅分别为39%、51%，估计10月份可能只有300万载重吨左右。三大造船国10月份新增订单仅200万载重吨，中国连续2个月降幅为50%，日本1-9月份同比下降73%，韩1-9月份跌幅14%，但9月份环比下滑63%。全球新增订单开始进入急剧下滑阶段。

　　全球海洋工程设备市场总体上还相对平稳..截至08年10月24日，全球海上钻井平台利用率87.9%，与上个月88%基本持平。

　　大于5000米的深水浮式平台日租金指数达到859点，平台的利用率保持在100%，中等水深的半潜式平台日租金率上扬到1073点，创历史新高，目前来看还是比较兴旺，未来走势有待观察。

　　美国海洋钻井平台利用率下降5.8个百分点，墨西哥湾自升降式平台利用率连续2个月下降，我们认为美国作为全球金融危机发源地，这一地区的海上石油开采业已经开始受到影响。

　　1-9月份海洋工程船舶新增订单下滑40%，但大于1万马力的三用工作船日和大于2000载重吨的平台供给船日租金依然维持高位。

　　10月22日布伦特现货原油价格为63.945美元/桶，较最高点已经有55%的跌幅，我们认为短期的波动不足过虑，但如果油价长期维持60元左右的较低价位，则可能影响海洋工程设备市场的发展速度。

　　行业内重点公司简析

    振华港机：公司第三季度的销售额环比增加19.67%，毛利率水平也维持在14%以上，基本符合我们的预期，公允价值收益101百万元，较之中期有大幅改观，我们维持08年的盈利预测，考虑到全球经济形势不容乐观，我们将2009、2010年每股收益预测值从0.951、1.15元下调为0.912、1.073元。公司的订单尚可支撑未来的发展，维持“买入”投资评级。

　　中国船舶：公司08年1-9月份实现主营业务收入18,389百万元，归属母公司净利润3,153百万元，分别增长41.89%和48.66%。全球金融危机加速了造船业调整的步伐，上游航运业已经是寒气袭人，我们维持08年的盈利预测，适当下调公司2009、2010年的每股收益至8.585和10.861元。我们认为公司有实力渡过行业调整期，因此维持“买入”投资评级。

　　中集集团：公司1-9月份实现销售收入43,120百万元，同比增长17.5%；归属于母公司股东的净利润1,701百元，同比下降11.69%。考虑到全球金融危机影响，我们预计公司09年集装箱业务和车辆业务仍有下滑的可能，而能源化工设备和海洋工程设备这2块业务抗风险的能力相对更强一些。预计公司08、09年每股收益为0.731、0.721元。我们期待公司业务结构调整逐步取得成效，维持“持有”投资评级。

(股歌小编：Sachiel)