军工行业：预料之中的国防费增速 荐8股

　　十一届全国人大二次会议 3 月4 日上午在北京人民大会堂举行新闻发布会，大会发言人李肇星回答了“2009 年中国国防费预算”，2009 年中国国防预算与上年的预算执行数相比增长14.9%。这样的增速情况与我们前期的预测基本一致。

　　投资要点：

　　2009 年中国国防费预算为4806.86 亿元人民币，比上年的预算执行数增加624.82亿元人民币，增速为14.9%。前期刚刚公布的2008 年国防白皮书中对30 年来我国军费开支的变化进行了详细分析，09 年的增速基本接近98-07 年这个阶段的增速水平，也就是我们在前期的报告中所强调的处在恢复期的增速水平。

　　我国的国防费占财政支出的比重不大，按09 年预算，比重约为6.30%，占国家财政支出的比重总体上仍呈下降趋势。国防费占GDP 比重约为1.3%，有缓慢上升趋势。我国国防费的绝对额和占GDP 比重与其他国家相比，仍然很低。

　　军费开支的构成中人员费用、训练费和装备费这三项费用大致各占1/3。李肇星介绍，2009 年中国增加的国防预算主要用于提高军队官兵的生活待遇;同时也用于加大军队信息化建设的投入，适当增加装备及其配套设施的建设经费，提高军队在信息化条件下的防卫能力。以及加强军队在非战争军事行动的应急能力建设，提高军队应对多种安全威胁，完成多样化军事任务的能力。 织梦好，好织梦

　　我们认为我国的积极防御国防政策、战略方针决定了军费开支的增速水平。现代化军队建设对军工技术水平提升和装备结构改善提出了较高的需求，而国防军品的特殊性决定了我们只能少量的引进和更多的自主创新。我们看好海、空军武器装备的技术提升带来的更新需求以及三军的武器装备信息化精确化需求，相关上市公司有航空动力、洪都航空、中兵光电、新华光等。

　　我们建议继续关注在行业变革过程中受益的公司和军工业务受益于武器装备技术提升、信息化精确化需求的公司。其中，可能受益于行业变革的公司主要有中国卫星、火箭股份、航空动力、力源液压、哈飞股份等;可能受益于武器装备技术提升更新需求的公司主要有火箭股份、航空动力、洪都航空、中兵光电、新华光等。

(股歌小编：Sachiel)