*ST双马：定向增发立足灾后重建

　　公布董事会决议公告称,公司拟以 7.61 元 / 股定向增发 4 亿股收购拉法基中国持有的都江堰拉法基 50% 股权,注入资产预估值约为 30 亿元。按照股权比例计算,预计目标资产 2008 年 -2010 年可分别实现净利润约 2 亿元、 2.5 亿元、 3.5 亿元。若实际盈利数低于利润预测数,拉法基中国承诺对公司以现金进行补偿。

　　点评: *ST 双马是一家位于四川的水泥生产企业,其目前共有 8 条生产线。在不久前的汶川地震中,公司的江油工厂遭到一定程度损坏。国际建材巨头拉法基在入驻 *ST 双马后,曾表示未来将把拥有的拉法基都江堰水泥有限公司 50% 股权转让给 *ST 双马。而此次收购都江堰拉法基 50% 股权无疑将极大改变公司在震后的困境。据了解,都江堰拉法基的主营业务为生产销售水泥产品,销售区域集中在成都地区。目前,都江堰拉法基拥有一期、二期两条水泥生产线,总计年产水泥 320 万吨,公司计划今年新建一条水泥生产线（三期生产线）,生产能力预计为年产水泥 200 万吨,目前已开始进行场地平整等前期准备工作,预计在 2010 年 3 月可建成使用。根据国家发改委公布的《 2007-2010 年全国分省市淘汰落后水泥能力计划表》, 2007 年成都地区淘汰了接近 1,000 万吨的落后水泥产能,未来一段时间内水泥的供需缺口非常明显,而汶川大地震后的灾后重建进一步拉大了水泥市场的需求。我们认为,此次收购都江堰拉法基 50% 的股权,可以进一步强化公司在四川省内的市场地位,扩大公司的销售覆盖面,增强公司盈利增长潜力和可持续发展能力。此外,需要注意的是,公司还获批在江油、天全、安县、宜宾、宁南地区建设 5 条新生产线,并在申请广元等地建设新的生产线。

(股歌小编：Sachiel)