04月22日研究机构晨会精华汇总

发布时间：2009-10-02 06:39来源：股歌网证券通字号：大 中 小

截至上午9点10分之前，部分券商的晨会报告要点：

　　海通证券 商务部数据显示，3 月份纺织品出口现回暖迹象。对此，海通证券的分析认为，受经济危机影响，我国出口大幅下降，传统的出口大户纺织业更是成了重灾区。从商务部的信息来看，纺织品出口出现回暖，我们认为这种趋势会维持。理由是纺织品的需求弹性相对比较小，如果国外经济不出现进一步恶化的话，纺织品的外需继续调整的空间不大。从底部开始缓慢回升可能是纺织业出口的未来情形，其他的需求弹性比较小的消费品制造业的出口走势也会比较类似。但处于产业链中上游的行业的出口需求可能恢复的比较慢，调整的时间可能要更长。

　　海通证券对市场走势的看法认为，在近阶段暂时没有显著利空因素的情形下，受流动性充裕与政策面偏暖预期等有利因素的推动，以及估值水平普遍不高的大盘权重股有利稳住股指重心，预计A 股仍具备振荡走高的潜力。但如果把时间放长一点，我们仍然坚持A 股在二季度面临筑顶风险的观点，而未来银行信贷增速面临逐步回落压力、IPO 一旦正式重启、今年7月份与10 月份面临2005 年以来的最大限售股解禁高峰等不利因素，则可能成为改变A股运行趋势的催化剂，因此我们建议2500 点整数关口上方应考虑逐步降低股票持仓比例。

　　光大证券 光大证券对消息面未作关注。

　　对市场总体走势，光大证券认为，虽然热点的扩散可能带动股指仍处于震荡整理，但市场投机气氛有所加重，在目前市场热点并没有基本面支持的情况下，结构性调整压力加大。

　　国泰君安 国泰君安对温家宝在广东考察工作进行了关注。点评认为，金融危机冲击反而给了在国际上处于二三线的中国机电品牌企业难得的机会;五金产品和建筑及装饰材料仍是本届广交会五矿化工成交的主要产品，而中东市场则首次超越欧美，成为主要成交地区。对未来形势，企业普遍认为国内市场形势二季度可能开始逐步回暖，但国外市场情况目前还不明朗。希望政府能抓紧对相关进出口的政策进行调整，取消一些制约出口的政策，制定出台鼓励出口的措施，而且要快、力度要大。

　　对于市场走势，国泰君安认为经历过周期性板块的炒作，市场风向如今明显转向防御性板块，原因也不难理解，一是海外经济前景尚不明朗，美国失业率和消费者信心指数等仍未有好转，且已快接近70 年代的水平，美国银行压力测试结果即将在下个月公布，据媒体透露情况比较糟糕，而且美国房地产价格也可能尚未见底;二是国内信贷4 月份有可能会低于预期，有媒体报道4 月份前两周工农中建四大行合计下降约900 亿元人民币，相当于3 月份最后两天的冲高额。当然，在无重大利空消息的情况下，不排除市场仍会有趋势性上涨，但上涨的风格已经转变，从最近餐饮旅游、食品饮料、商业连锁等板块的表现可见一斑，这些板块虽然绝对估值也已不低，一线类公司09 年PE 很多都有30 倍甚至更高，但相对周期性板块估值尚有提升空间，且一季报的逐渐出炉，不少防御类公司业绩相对稳定甚至超预期，也增加了市场做多的动力。个股上，看好与上海周边的消费旅游类股，一方面有世博概念，另一方面有资产整合预期，如中国铅笔、百联股份、锦江股份、新世界等。

　　银河证券 银河证券对消息面未作关注。

　　对市场走势，银河证券认为，第三批中央投资计划规模可能超前两批，下达执行时间预计在二季度，投资领域将继续围绕民生工程、保障性住房及重大基础设施建设等。石化业振兴规划细则已于上周下发，将于近日公布，细则提出信贷政策支持、完善成品油价格机制等十大具体措施，除获审核通过的石化项目将享6%贴息优惠外，炼油项目因投资大且拉动内需成效明显将成扶持重点。宏观面与政策面继续支持大盘向好，上证综指突破年线后保持强势整理。目前市场成交量保持高水平，投资者开户和交易热情不断升温，保证金还在持续流入，我们认为大盘走势乐观，流动性过剩持续、经济有好转迹象及政策向好预期，将继续推动市场重心上移，大盘后市面临板块轮动与投资风格的变化，当前是进行结构调整的好时机，建议逢低吸纳一季度业绩较好、涨幅较小、具有估值优势的行业与公司。

　　国元证券 国元证券对中石油化工协会称石化振兴实施细则预计7月出台这一消息进行了关注。国元证券的分析认为，日前从中石油化工协会获悉,广为业界关注的石化产业振兴规划实施细则将在七月出台。总体思路是通过调整三大结构以及发挥科学技术的支撑作用,实现产业提升和布局优化,提高企业的创新能力和竞争实力。

　　对于市场走势，国元证券的观点是：沪指反弹到2500-2550点的区间已有多日，这是自1664点反弹以来，横盘时间较长的一段区域，显示短期股指上冲压力明显。 织梦好，好织梦

(股歌小编：admin)