04月23日研究机构晨会精华汇总

发布时间：2009-10-02 06:39来源：股歌网证券通字号：大 中 小

截至上午9点10分之前，部分券商的晨会报告要点：

　　海通证券 海通证券对一季度全国税收总收入同比下降10.3%进行了关注。海通认为，一季度税收继续下降的主要原因一是经济增长放缓、企业效益下滑、税收收入来源减少。同时，物价水平下降也使整个税基规模缩减。二是结构性减税。全面实施增值税转型、去年下半年以来连续六次提高近万种商品的出口退税率、证券交易印花税税率下调及单边征收、以及个人所得税费用扣除标准提高、储蓄存款利息所得税税率下调、调整房地产交易环节的税收政策也使得税收收入减收较多。

　　海通证券对市场走势的看法认为，全部A 股公司2009 年第一季度业绩延续同比负增长的可能性很大，且2009 年第二季度业绩同比增速也可能为负数;以上证综合指数2400 点整数关口计算，并以后推两个季度的EPS 数据(即08Q3+08Q4+09Q1+09Q2)为参考依据，对应的全部A 股PE 水平将超过26 倍，这意味着目前A 股市场估值水平已存在“泡沫”成份。

　　天相投顾 天相投顾对消息面未作关注。

　　对市场总体走势，天相投顾认为，整体来看，我们前期强调的市场局部性的风险开始快速释放，中小市值个股经过了持续上涨之后，过高的估值压力需要一个修复的过程。而我们之前同样反复强调的阶段性收益和估值低于市场均值的行业在调整的过程中表现较为稳定。在股指震荡幅度加大的过程中，我们需要关注引发调整的因素以及风险传导的过程。目前依然可以看做是技术性因素主导的调整，而且板块轮动放缓，市场热点缺失，导致市场上行的驱动力弱化，同时投资者对于收紧货币投放、重企IPO等措施的恐慌心理放大了股指调整的幅度。正如之前所说，短期内的市场风险主要集中在中小市值个股之上，市场的整体性风险不大，在收益滞后和估值洼地的行业陆续完成补涨之后，则需要关注市场的整体性风险。在股指震荡调整的阶段里，投资策略上需要更关注安全边际，依然建议关注低于市场平均收益和整体估值的行业，包括：钢铁、证券、石油、公路、铁路运输、银行等。另外考虑到市场风格的转换压力，建议关注大盘蓝筹股。

　　国泰君安 国泰君安对一季度国有企业利润同比下降近37%给予了关注，但未作评论。

　　对于市场走势，国泰君安认为09 年1 季度，公募基金再度顺势加仓，幅度高达9%，已经快接近06 年牛市持股水平，我们认为靠这些老基金继续加仓来提供增量资金已经越来越不靠谱，希望只会来自前仆后继的发行，这显然对行业配置具有不同寻常的意义，估值相对合理的消费类股票值得关注。

　　银河证券 银河证券对消息面未作关注。

　　对市场走势，银河证券认为，大盘在昨日创出反弹新高后，快速回落，在年线上方展开宽幅震荡。目前，影响市场的因素有：

　　(1)基金公司进入分红密集期，根据初步测算的数据来看，分红规模不算小，对市场将造成压力。

　　(2)当前处于年报业绩密集披露期，一季报披露也进入加速阶段，尤其前期涨幅较大的主题类股票年报、季报业绩很多不太理想，市场上涨的动力受到压制。

　　(3)从国内宏观经济数据来看，尽管出现转暖迹象，但基础并不牢靠。经了解，4月份前20天的最新发电量数据下降幅度超过3月份。同时央行自4月份以来回收流动性的力度出现加强。

　　(4)近期海外股市、大宗商品市场出现反复，国际经济环境仍存在不确定性。

　　综上所述，我们认为“五一”节前，市场有可能会出现震荡整理走势，不排除回补前期跳空缺口的可能性，建议投资者保持谨慎，注意控制风险，尤其要警惕对前期涨幅较大、缺乏基本面支持、估值水平较高的个股

　　国元证券 国元证券对消息面未作太多关注。

　　对于市场走势，国元证券的观点是：短线横盘整理格局被一根大阴线打破，空头力量明显占据上风，近期市场即使有反弹，但考虑部分题材股涨幅过大，回调整理需要较长的时间。此外，防范年报一季报亏损或同比负增长个股风险是操作的当务之急。

(股歌小编：admin)