关注风格转换 4月份投资策略

发布时间：2009-10-02 06:46来源：字号：大 中 小

    投资策略仍是寻找确定性的行业机会、政策性的主题投资机会和一些交易性机会。

    【市场特征判断】

    4月份关注市场风格转换回顾1664点以来的反弹行情，个股表现仿若5.30之前的牛市景象。小盘、题材、概念股涨幅巨大，而大盘、传统的绩优股则表现相对要“面”。而这一格局在进入3月份以后，随着银行等金融股以及煤炭、钢铁等不断受资金关注和尝试表现，一度给市场带来风格转换的可能。4月份，在宏观面仍然脆弱和行业前景仍不乐观的背景下，这种风格转换不会一帆风顺，但构成我们关注的重点。

    【投资策略与逻辑】

    基于流动性充裕和宏观数据回暖的反弹行情实质是政策持续驱动无论是流动性释放还是宏观数据回暖引发了熊市里的大反弹，从行情的时间节奏和政策路径上看，我们都认为其实质是政策驱动的行情。出于应对国际金融和经济危机冲击的考虑，我们坚持认为后续政策仍将出台和持续(甚至必要时更直接有力的措施将出台)，政策性行情仍是未来的主要逻辑，政策构筑的大盘震荡区间为1800-2500点，在基本面行情未接过上涨的大旗之前，相当一段时间内运行在这一区间的概率非常大，4月份区间在2000-2500点左右，而投资策略仍是寻找确定性的行业机会、政策性的主题投资机会和一些交易性机会。

    【行业配置思路】

    基于政策和业绩角度关注：补涨+业绩复苏预期+交易性机会+主题投资

    基于流动性信贷部分趋减和政策预期依然强烈，部分基本面数据仍有反复和对宏观的乐观预期仍需观察的判断，市场大区间震荡的格局没变，政策性的大盘箱体格局在相当一段时期内仍将维持。

    我们的行业配置和组合策略的思路是：1、选择安全和相对涨幅较小、估值有支撑的行业和个股，等待市场风格切换；2、选择业绩复苏预期强列的行业；3、选择交易性机会，如大宗商品价格阶段性企稳反弹带来有色、石油等上游资源性公司的交易性机会，国民休闲计划和五一黄金周效应在4月份的预热；4、主题投资：包括新能源、创投，产业振兴计划和区域振兴计划板块。

(股歌小编：Sachiel)