东北证券：中泰化学 即将迎来又一个快速发展期

　　投资要点：

　　2009年上半年，公司收入同比下降7.53%，单季环比增加41.72%;净利润同比下降80.12%。综合毛利率14%，同比下降10个百分点;单季环比下降2个百分点。每股EPS0.055元，公司预计前三季度同比下降60%-80%，折合每股EPS区间为0.075-0.15元。

　　聚氯乙烯树脂产量23.30万吨，完成年计划的55.46%，同比增长10.83%;烧碱总产量17.79万吨(含自用量)，完成年计划的50.83%，同比增长7.83 %。

　　新疆中泰矿冶有限公司50万吨/年电石一期20万吨/年电石项目、阜康市博达焦化有限责任公司24万吨捣固焦项目均已建成，进入试生产阶段。华泰公司二期36万吨/年聚氯乙烯树脂配套30万吨/年离子膜烧碱项目、托克逊县中泰化学盐化50万吨/年电石一期30万吨/年电石项目建设正在按计划稳步向前推进。加上中泰化学阜康能源有限公司160万吨聚氯乙烯树脂120万吨离子膜烧碱规划项目，未来几年公司将进入高速发展期。

　　公司实际控制人变更之后，融资能力得到增强，项目进展加快。

　　公司将成为新疆省内煤化工行业的旗帜性企业。

　　预计2009年-2010年EPS分别为0.15元和0.73元，给予推荐评级。

(股歌小编：Sachiel)