房地产业：春寒虽料峭 静待春来到 推荐5只股组合

发布时间：2009-10-02 21:58来源：字号：大 中 小

    楼市成交量：回落中出现分化：

　　09年1月，我们跟踪的重点城市大部分成交量均出现了回落，符合我们之前的预期，回落幅度在10%—40%间。我们判断主要原因是由于1月份冬季及春节因素，开发商推盘量及购房者看房意愿下降，导致成交量环比减少。1月的成交量出现了分化，武汉、重庆小幅上升，无锡与上月持平，北京在剔除保障房数据后，商品住宅的日均成交量也比上月回升12%。

    政策：地方政策力度进一步加强：

　　地方政府房地产刺激政策推出的步伐并未放缓，1月相继有北京、重庆、武汉、包头出台房地产刺激政策。政策力度与前期其他城市相比也有所加强。另外，在此前市场一直预期的购房退税政策上，我们对其能否于近期在全国铺开持谨慎态度。

    流动性增加对房地产市场的作用尚未体现：

　　08年11月起，流动性已出现明显回升。流动性增加会降低无风险收益率及风险溢价，进而推动资产估值上行。股票市场因此会先有所反应，而房地产市场由于有存货周期特征带有一定的惯性，因此，对流动性的反应会滞后于股市。目前，信贷扩张对房地产市场的直接作用尚未体现。

    库存：更多的城市出现了库存下降：

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　　09年1月，库存量出现环比下降的城市在上月的基础上又新增了杭州和苏州，虽然各城市降幅不大，但一线城市连续2个月的下降预示着部分城市库存压力的最高峰或已过去。受1月成交量回落影响，2月的库存消化时间的下降可能不会像08年11-12月那么迅速，库存消化时间的曲线短期可能会走平。

    重点上市公司销售情况：新盘销售优势明显：

　　我们跟踪统计的四大A股上市房地产公司一二线城市重点项目数据显示，万科、保利、金地均有新盘或者老项目新的销售资源推出，新盘由于具有价格优势、客户选择余地大，因而销售良好，而前期的项目，考虑到已购房客户的利益，持销价格无法明显松动，不利于项目的去化，有的老项目甚至零销售的同时还出现了退房。综合4家公司的跟踪项目看，保利的销售相对略好。

    投资建议：寻找板块中低估值品种：

　　我们判断，2月成交量会有所起色，3月成交量则在2月基础上会进一步回升。对于房地产板块，我们继续维持增持评级，主要是基于：整体市场估值的反弹：2-3月楼市成交量的持续回暖。

　　对于此阶段的操作策略，我们建议关房地产板块中估值偏低的，主要是一些二三线的公司，推荐上实发展、阳光股份、金地、深振业、亿城股份的股票组合。 织梦内容管理系统

(股歌小编：Sachiel)