二季度经济触底反弹 股指震荡继续向上

发布时间：2009-10-02 22:48来源：字号：大 中 小

    上证综指全收报2534点，微跌0.08%；深证成指全日收报9711点，微跌0.14%。深沪两市全日共成交2744亿元，较前一个交易日略有增加。大盘近日反复上演了逼空好戏，蓝筹股每每在指数岌岌可危之时单骑救主，周四亦是如此。指数于午前大幅跳水，然而沉寂已久的银行股突然发力，多头以低价的民生银行为前沿阵地对空方展开了绝对反攻，涨幅严重滞后大盘的钢铁股也紧随而上，业绩结合补涨已然成为多方的主流阵地。收盘时，两市共有47家股票涨停，强劲势头可见一斑。权重股的护盘行为，在本周内已经出现三次，我们唯一能够得到的结论便是：大盘向下调整的区间已经被涨幅滞后的权重股封死，个股分化的风险远远大于指数自身的风险。

    热点透视：
    
    GPD增速6.1%意味深长，蓝筹或成受益前沿：
昨日宏观数据公布，一季度CPI同比降0.6%，GDP同比仅增长6.1%。毫无疑问的是，一季度的6.1%与全年8%的目标相去甚远。我们分析，经济数据数据的背后隐含了三重利好：

    一重利好、政策面必须趋暖。虽然宽松的信贷政策和经济刺激方案在一季度未必得到了充分反应，二三季度才是体现政策效果的主要时间段。且如果二三季度的经济数据并未明显好转，届时再推出新的政策为时已晚。假设中央希望经济能维持8%的增速，后三个季度GDP增速必须较一季度有明显突破。为了达到这一目标，今年的政策面一定是趋暖的。

    二重利好、经济或在二季度反转。虽然GDP同比增长创下90年代以来新低，但是仍然要好于预期。此外，国家电力调度通信中心公布的数据表明，今年3月全国发电量为2867.29亿千瓦时，同比减少0.71%，好于1-2月发电量同比下降4.7%的情况。电力是经济形势变化的晴雨表，上述数据无疑显示经济形势正在好转。所以，众多经济学家认为，中国经济或在2季度出现V形或者U形反转。股市作为指示经济的晴雨表，二季度的表现必将受到这种预期的正面促进。

    三重利好、新的政策刺激山雨欲来。为了实现全年8%的经济增长目标，政府完全有可能会在二季度内再度推出新的经济刺激计划。一季度的天量信贷是为股指保驾护航的最大功臣，后市虽然信贷可能有所减少，然而央行也存在着进一步降息的可能性，同时鉴于股市赚钱效应的产生，基金、保险资金、券商资金踊跃入市一样会带来充沛的流动性。

    因多空双方存在分歧，近一周来，大盘震荡加剧，但因蓝筹股估值处于合理区域，指数调整空间相对有限，这种有限的调整为日后大盘向上突破整平了空间。从较长期来看，政策面是趋暖的，纵然无重大利好，亦难出现利空。资金面亦是向好的，流动性充沛的格局从本轮反弹伊始就从来没有变过。若经济逐步回暖或政策出台新的经济刺激计划，则蓝筹类公司将首先受益，投资者应从中长线角度挖掘具备高成长潜质的低估值品种。鉴于此种考虑，我们认为蓝筹股除了具备补涨潜力、业绩突出两点优势以外，还具备潜在的成长价值。综合流动性超强的市场个股和以上三方面优势，我们重点推荐券商、地产、钢铁、电力等板块。

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    总之：

    我们再度提示投资者，大盘向下的空间不大。我们一方面指示卖出在资金推动下鱼龙混杂的垃圾股、题材股的同时，积极建议投资者不要空仓，应当有前瞻性的布局券商、地产、钢铁、电力等蓝筹板块。当前的大盘是一个龟兔赛跑式的故事，相当于乌龟的绩优蓝筹股虽然速度慢，但是终将超过跑在前面的兔子。 

(股歌小编：Sachiel)