通信设备业：需求集中释放 业绩高速增长 关注2股

　　主要观点：

　　国内电信投资的拉动集中于2009年

　　2008年是3G建设的元年，但是在固定资产投资出现29.6%快速增长的情况下，2008年移动基站的产量却同比下降了10.12%。我们认为主要是基站的产量与电信投资之间有个时间差。2008年固定资产投资11月开始爆发增长，但是移动基站的产量在12月才出现47.83%的快速增长。

　　在1-2月累计产量311.25万信道，同比增长66.1%。2009年才是基站建设的高峰期。

　　09年电信及集团的资本开支继续增长

　　移动2008年资本支出1363亿元，比预计1272亿元增长了29.6%，2009年资本支出1339亿元，略为下降1.76%。但是考虑到集团TD建设的资本开支，2009年同比增长10.15%。电信2008年资本开支484亿元，相对于450亿元的预期同比增长7.78%。2009年资本支出计划为392亿元，下降了19.02%。但是考虑到电信集团470亿元的资本开支，2009年同比增长19.71%。

　　公司年报暗含公司09年超预期增长

　　从目前已经披露的重点公司武汉凡谷和三维通信的2008年业绩快报和相关的消息报道可以初见端倪。武汉凡谷2009年逐步开始其扩产计划，产能将由2008年90万套扩大至150万套，同时一季度的订单数量在08年四季度的基础上又有所增长；三维通信2008年有1.7亿的订单转移到09年，目前公司正在人员、资金和场地各方面备战需求迅速的增长。

(股歌小编：Sachiel)