5月中旬之前依然值得看好A股

发布时间：2009-10-02 06:30来源：字号：大 中 小

　　兴业证券9日发布题为《经济复苏的黑天鹅》的09年2季度A 股投资策略报告，报告表示，5月中旬之前依然值得看好A股。具体分析如下： 

　　此轮“经济复苏”具有黑天鹅的特征：意外性、事后可预测性等。 

　　此轮经济复苏，主要体现为雪崩式经济下滑之后的快速反弹。政府驱动型经济回暖；经济自身修复能力超预期；宏观数据最困难日子正在过去；草根调研显示微观经济运行开始好转。 

　　策略观点：5 月中旬之前依然值得看好A 股。 

　　行情关键词：经济复苏、政策红利、指数化行情。看多A 股的逻辑深化：经济复苏进一步强化,海外、流动性、政策依然偏多。 

　　2 季度经济环比、同比数据红双喜。1 季度GDP 增速6.5%左右，2 季度有望接近8％。 

　　政策红利将继续，继续带来A 股的结构性机会。国内扩张性政策基调不会发生根本改变。在经济复苏但是依然低于潜在增长水平（9％）时，1999 年教训应引以为戒。 

　　海外：美国股市已见底；美国经济绽放见底的曙光。为抵御经济危机，全球范围内政府干预主义盛行。经济见底和通胀再起都可能超预期，因为，政府会倾向于把经济危机考虑的更困难。 

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　　流动性：通缩预期消除之前，信贷政策、股市政策将继续偏多，A 股大规模扩容的概率不大。 

　　业绩：09 年全年超预期，虽然前三季度同比数据较差，但四季度会大逆转。

　　行情展望：仍有上升空间；但是，需要当心泡沫化风险。 

　　2 季度初期，A 股市场面临“大”涨“小”跌的指数化行情。因为，整体估值并没有透支经济复苏和流动性； 

　　估值相对偏低、同时又受益经济复苏的金融、地产、煤炭等大市值类股将推升指数，而题材型的中小盘股将出现调整和分化、过高的估值被平抑。 

　　风险提示：虽然我们持续战略看多，但是，仍然不得不提醒，一旦一致预期过于乐观，2 季度行情将可能被透支，上证综指3000 点左右需要谨慎 

　　下阶段的机会：复苏萌芽＋外延式增长 

　　行情主线1：经济复苏＋通胀预期 

　　——强烈看好金融（证券、保险、银行、信托）、地产、煤炭的板块性机会；大宗商品趋势向好，但需当心透支预期的风险 

　　——看好下一步受益经济复苏的行业：可选消费（家电、餐饮旅游、传媒等）、信息技术、造纸、电子元器件等 

内容来自dedecms

　　行情主线2：并购重组、大股东增持相关的外延式增长 

　　——关注产业政策落实所引发的资金投入、资产注入、并购重组，关注船舶、电子信息、装备制造等； 

　　——大股东增持、资产注入，关注央企重组，如军工等 

　　其他主题投资，做行情策应 

　　——区域经济发展（关注东部的海西、上海世博、滨海、海南、北部湾等；中西部的成渝/武汉/长株潭/皖江/关中等） 

　　——科技泡沫（新能源、生物医药、创业板相关股票等）

(股歌小编：Sachiel)