中信建投：大族激光 主业拐点出现评级买入

发布时间：2009-10-02 06:22来源：字号：大 中 小

 
    简评

    激光钻孔机有望成为新的业务。蓝海激光钻孔机经过前面多年的培育，目前产品已经获得了客户的认可，已经有批量订单出现。这一业务有可能成为公司未来发展的主要业绩增长点。

　　激光钻孔机目前市场是每年2000台，随着多层板的普及，激光钻孔机的市场还会大幅度增长，大族激光有望取得30％左右的市场份额。市场价值约为18亿元。超过08年大族激光的收入。

　　打标机和焊接机都出现明显好转。由于下游产业电子制造业的复苏，带动了公司打标机和焊接机的市场，公司的打标机和焊接机都出现了明显的好转。

　　印刷设备行业保持增长。印刷设备行业受国际市场影响很小，今年以来稳定增长，今年能够保持20％左右的增长。这个业务是公司业务中比较稳定的部分。

　　今年业绩靠出售大楼维持不亏损。上半年大族激光出售了大足数控大楼，获得了7700万元的净利润，因此今年公司的业绩是有保障的，不会出现亏损。

　　明年租金会带来较大收益。从今年下半年开始，公司的几个办公物业将陆续投入使用，估算这些物业如果能够用于对外出租的部分全部租出去，将获得每年1亿元左右的租金，因此我们认为明年的租金收入会给公司带来较大收益，我们预期租金收入7000万元左右。

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　　今年业绩处于低谷。今年如果没有出售大足数控大楼的收益，公司仍然会处于亏损中，所以说今年的业绩处于低谷中。但是下半年主业将全面恢复，我们预测2009年每股收益为0.10元。 

　　明年业绩开始恢复

　　2010 年大族激光的主业将进入全面恢复阶段，公司的业务发展有可能恢复到2008 年上半年的水平，另外租金收入能够带来一定的收益，我们预测明年公司实现0.30 元—0.40 元的每股收益。

　　评级为买入

　　大族激光是一家质地很好的公司，技术水平高，市场能力强，机制灵活，民营企业有活力，短期遇到了困难，正是介入的好时机，目前公司的主业已经出现了转折的信号，PCB 设备行业好转之后，其它行业也将陆续出现好转的现象，目前正是介入大族激光的最佳时间。

(股歌小编：Sachiel)