电子元器件：延续恢复性增长

　　2009年上半年行业季度业绩环比上升，半年度业绩同比下降：今年二季度电子元器件行业营业收入环比增长37%，同比下降13.44%；净利润合计4.67 亿元，实现季度扭亏，同比下降42.6%。单季毛利率为21%，接近去年三季度的水平。歌尔声学、横店东磁等公司环比增长幅度较大。

　　出口恢复情况受到关注：大致从今年2月份起，亚太地区的电子元器件出口整体保持环比上升趋势。其中各国和地区面向亚太区的出口比重较大，并且占比有所提高，恢复速度也最快。欧美市场恢复速度相对平缓，面向欧美的出口也有较小幅度的环比提升。至6月份，我国电子信息制造业出口交货值上半年同比降幅逐月有所缩窄，电子元件出口表现出相似的特点。

　　今年四季度和明年一季度是关键时期，关注渠道库存变化和季节性因素：目前一些台企，主要是芯片设计和代工企业反映下游客户削减四季度订单，这些客户的产品主要应用于大陆的LCD、手机、消费电子等方向，引发市场担忧。我们认为除了季节性因素，此次部分中游厂商削减订单更多的是由于下游客户目前库存比较充分，而且对来年需求难有清晰判断，2010年整体应可延续恢复性增长。

　　关注两类企业：从较长时间段来看，在恢复性增长趋势将会延续的基本判断下，我们建议关注两类公司：一类是仍具恢复性增长空间的公司，如超声电子、横店东磁、生益科技；另一类是今年保持了平稳增长，未来具有较好成长性的公司，如广州国光、大立科技。 本文来自织梦

(股歌小编：Sachiel)