顾铭德：估值标混乱使股市再度进入迷茫状态

　　本周市场最大特征是大盘指标股再次发力上攻，大盘指数创新高，二八现象重现，市场热点转换。这种转换给市场带来何种效应值得深思。笔者认为，这次大盘指标股整体上扬与去年第四季度的指标股行情可能会产生不同效果，市场风险急剧扩大，大盘指标股行情难以再次带动二三线绩差股整体启动，很可能演变成自拉自唱式的阶段性顶峰行情。

　　去年第四季度工商银行等大盘指标股整体上扬突破２０００点五年历史高位时，大批二、三线绩差股实际价位在１５００点区间。平均价位都在３元或４元左右，距离历史价位相当远。而且，整个第四季度，大部分绩差股价基本上没有上涨。到了今年一月份市场热点发生转换，大盘指标股整体休息，大批绩差股进入补涨阶段，其股价上涨幅度丝毫不低于绩优股。这种上涨得到了市场的基本认可。因为，大批绩差股面临资产重组，资产注入，借壳上市，整体上市等基本面改善的题材，长牛股市中，市场各个板块都会有轮流表现的机会。从市场反映的情况看，正因为有了第一季度全体绩差股的补涨，才使沪深股市１０００余家股票价格整体上了台阶，才使市场绝大部分投资者都赚了钱，股市财富效应充分发挥，才会有更多散户和资金流入股市。

　　问题在于，这种状况难以持久。证监会近期加强了对市场恶意炒作的监管，６家券商声明借壳传闻无中生有，ＳＴ股票集体揭示风险，大部分股票本周下跌的现象使市场突然发现，炒作二、三线绩差股似乎到了尽头。市场已经难以找到没有上涨的股票，不管绩优股还是绩差股，去年至今平均股价上涨幅度都在1倍之上。就在这种敏感时期，大盘指标股再次发力上攻，是重温去年第四季度轮回行情呢？还是一轮行情面临结束的迹象？市场确实面临选择。 织梦好，好织梦

　　本周大盘指标股行情的另一解释是基金在季末做市值指标的需要。那么下周这种需求就要结束。市场将要回答继续大盘指标股行情，还是大量绩差股行情。从目前股价的区位和资金持续流入状况看，市场陷入迷茫状态。一方面股价上涨无论哪个板块都有疲倦的迹象，股价需要调整，尤其是持续数月的调整；另一方面流动性过剩使资金流入股市的进程没有丝毫的放慢。这种对大盘指数走向的困惑是近两年来少见的。其中的一个重要原因，对于即将面世的股指期货初期影响究竟如何没有方向感。目前，看多股指期货与看空股指期货的力量基本均衡，管理层调控股市的政策方向也出现左右为难现象。在这种情况下，休息观望也是一种选择。

(股歌小编：Sachiel)