顾铭德：中国经济必然率先复苏

　　面临经济下滑危机时，美国、欧洲与中国的巨大反差是，美国救市主体是政府，救市资金，是财政部门，而财政支出是赤字财政，所以，救市资金只能靠美联储印发有限的货币量来救市。美国大量的商业银行不但不能帮助政府扩大信贷刺激经济，反而成为救助对象。由于救市主体力量与被救主体力量之间的巨大失衡，由此美欧经济复苏时间会延长，危机会深沉。

　　中国情况与此不同，中国政府不但财政方面具有相当大的调控能力和空间，关键点还在于中国的中资商业银行不但不是政府的救助对象，而且可以帮助政府成为救助经济的主体。这一正一反将会产生巨大的经济效果。2008年美欧银行陷入巨大亏损，维持正常的资本充足率都成问题，根本无力大规模扩大信贷。而中国商业银行不良贷款率控制在3%以下，资本充足率全部达标，更为有利的是存贷款比例只有65%左右。这种有利的基本面条件决定了中国商业银行巨大的扩大信贷规模的空间。只要政府发出救经济动员令，只要人民银行和银监会发出"放宽"窗口指导政策，全体中资银行会在最短的时间内，以最快的速度向实体经济提供大量的信贷资金，这些信贷资金必然会引起实体经济的快速反应。比如，去年10月份，全国中资商业银行新增信贷规模1818亿元，11月份扩大到4769亿元，12月份又扩大到7792亿元。今年1月份据公开媒体报道，各中资商业银行新增贷款规模很可能会扩大到万亿元以上。这是什么概念?前两年人民银行窗口指导下中资商业银行每年新增信贷规模在3万余亿元。每月均衡投放要求至多几千亿元。 内容来自dedecms

　　常识告诉我们，在一系列经济先行指标中，信贷指标或货币供应量M1具有特别重要的意义，因为信贷货币量可以立即影响库存销售、基建规模、企业支出，进而影响工业产值、消费品零售及商品价格。从国家统计局本周公布的全年经济数据和去年12月份数据来看，政府救经济的措施，在中资商业银行全力配合下已经发生了初步的效果。比如，去年12月份工业产值环比增幅比11月份高出0.3个百分点，消费品零售总额比上月加快0.8个百分点，商品出口和投资规模逐步企稳，工业固定环比止跌上升，制造业采购经理指数止跌上升，钢材价格企稳，库存结构和数量加快调整。总之，经济现行数据虽然还没有改观，但先行指标中不少数据已经发出见底回暖的信号，这种现象在美国、欧洲大部分国家还不可能出现。

　　总之，分析判断经济金融形势，千万要了解每个国家的国情，不要教条主义，瞎猜测。中国经济因为特殊国情必然会率先于欧美走出困境。

(股歌小编：Sachiel)