贺宛男：年报季报落幕 公司业绩足够支撑股价

　　2007年报和2008一季报同时落下帷幕，年报比预期的要好，季报比预期稍差，尽管如此，上市公司业绩对股价已有足够支撑。

　　2007年报是有股市以来最出色的一份年报，营收增长24%，盈利增长50%，加权平均每股收益达0.42元，以4月30日收盘(3700点)计算平均股价约13元，如此测算股市静态市盈率为31倍;如果剔除亏损公司，估计市盈率将降至30倍以下，显然已具备投资价值。

　　但是，今年一季报业绩增长却比预期的稍差。在剔除了建设银行等十来家没有上年同期数据可比的公司之后，全部样本盈利增长仅为18%，平均每股收益0.12元。一季度的盈利增长主要来自银行股，14家银行股合计实现净利润1226亿元，占整个市场的比重高达44%;如果不计算银行股，市场盈利居然下降3%。

　　尽管如此，我们从三个方面考量足以说明业绩对股价的支撑：一是一季度盈利增幅虽然比不上去年年报，但营收增长超过30%，比上年年报要好。二是净资产收益率指标，07年报净资产收益率为14.69%，而今年一季报为4.13%，简单计算(一季度乘以4)今年全年很可能达到16%。三是总量指标，去年全年市场盈利共9400多亿，而今年一季已达2740亿，接近去年全年的3成。

　　从二季度看，银行股增长还将持续，石油股的财政补贴自4月1日起，即二季业绩会比一季要好;至于电力行业全国70%企业亏损恐怕已经坏到根了，煤电联动即使不启动，相信政府有关部门也会采取措施。如此看来二季度以及接下来的半年报，一季度的业绩增幅很可能是个低谷。

(股歌小编：Sachiel)