哪些因素会诱发结构性风险？

发布时间：2009-10-25 02:34来源：广州万隆凌学文字号：大 中 小

    提要：周三深沪大盘继续保持强势运行态势，两市逾50只个股的涨停表明当前市场情绪仍然较为高涨。在市场人气进入阶段性高点和成交出现过热之前，强势股的加速上涨与滞涨板块的轮番启动将使得短期大盘强势运行格局得以延续。但短期可能存在的风险点仍然包括以下几个方面……

    [热点聚焦与市场机会]

    周三深沪大盘继续保持强势运行态势，两市逾50只个股的涨停表明当前市场情绪仍然较为高涨。笔者认为，在市场人气进入阶段性高点和成交出现过热之前，强势股的加速上涨与滞涨板块的轮番启动将使得短期大盘强势运行格局得以延续。

    不过值得投资者关注的是，经过短期的连续上攻之后，市场分歧将逐渐显现。周三股指震荡加剧和个股走势出现一定分化已从一个侧面说明经过近期连续上涨之后，市场结构性风险正进一步累积。可以肯定的是，大盘在高涨的市场情绪推动下目前正处于加速上攻的阶段，在加速上攻的尾声阶段必然将面临潜在的结构性风险。就短期而言，投资者需要高度重视对市场风险爆发时点的把握。

    就目前行情来看，大盘从3月中旬以来形成的震荡攀升趋势依然保持十分完好。而从基本面来看，政策预期、充裕的流动性以及宏观基本面改善的预期仍然支撑行情存在进一步上攻的基础。因此上述因素将难以诱发大盘出现阶段性的拐点。

    但笔者认为，短期可能存在的风险点仍然包括以下几个方面：首先是一季度宏观经济数据披露后由于不同解读引发多空分歧并加剧股指波动；其次是未来货币信贷高增长能否持续以及管理层加强信贷投向监管，这将在一定程度上影响机构投资者的投资心态和策略；再次，有关创业板推出配套细则出台和IPO预期也可能引发市场对未来扩容的担忧；此外就是大小非解禁和年报及季报披露引发的潜在业绩风险也有可能导致市场出现明显拐点。

    如果从历史经验和技术上来判断，大盘在加速上攻之后由于多空分歧的加大必然将引发股指的宽幅震荡，对于成交是否过热的指标投资者可以适当参考CR、VR等技术指标。

    在策略方面，笔者认为当前阶段应继续捕捉补涨股机会。从周三的盘面表现来看，热点方向仍然高度依赖于政策刺激与引导。比如，软件板块受相关利好政策刺激强劲上扬，如宝信软件、浪潮软件等。财政部网站通知，商务部、财政部决定安排专项资金，对2009年度承接国际服务外包的相关业务予以资金支持。其中财政专项资金补贴的对象是2009年重点支持商务部会同工业和信息化部、科技部确定的“中国服务外包示范城市”的服务外包企业，以及列入商务部重点服务外包企业名录的企业。

    其次，商业零售板块也受到市场的青睐。注意到，第105届中国进出口商品交易会已正式开幕，广交会举办50多年来，首次向内贸企业打开大门。商务部和广交会将组织一批大商场、连锁超市、大型销售渠道代理等进入交易会，和愿意从事内销的外贸企业展开紧密磋商。因此，对于相关的商业零售企业而言可能带来一定的机遇。此外，其它的滞涨板块和个股包括银行地产、铁路板块等也值得重点留意。

    [风险提示与策略]

    国家统计局将于16日公布1季度及3月份主要经济数据。专家预计，1季度GDP同比增速可能略高于6%，增幅较去年四季度的6.8%有所回落。3月份CPI同比下降1.2%左右，PPI降幅扩大至5%以上。

    [今日消息面]

    周三主要有以下信息值得投资者关注：

    1、 中国证监会主席尚福林日前表示，将继续加强期货公司合规监管，在净资本监管基础上，实施期货公司分类监管。证监会主席助理姜洋表示，启动实施股指期货投资者适当性制度，深入做好股指期货上市前的各项准备工作。

    2、 银监会14日消息，一季度我国商业银行继续保持不良贷款余额和比例“双下降”的态势。截至2009年3月末，我国银行业金融机构境内本外币资产总额为69.4万亿元，比上年同期增长25.1%。3月末，我国境内商业银行不良贷款余额5495.4亿元，比年初减少107.7亿元；不良贷款率2.04%，比年初下降0.38个百分点。商业银行拨备覆盖率123.9%，比年初上升7.5个百分点。 织梦内容管理系统

    3、 《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》已正式发布。国家发改委高技术产业司相关负责人日前表示，国家发改委将积极鼓励采用高技术和先进适用技术改造提升传统产业，促进高技术产业与多层次资本市场的紧密结合。

    4、 继4月7日进行1600亿元正回购交易后，央行14日在公开市场再次大举回笼资金。当日央行在公开市场上进行了两期正回购操作，累计回笼1400亿元。统计显示，本周公开市场上到期资金量为1970亿元，在回笼1400亿元之后，本周剩下570亿元可供对冲。

    [今日市况]

    周三深沪大盘呈现高位强势运行的态势，深沪股指分别上涨0.48%和0.35%，再度刷新本轮反弹行情的新高，两市合计成交约2733.08亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2514.59点略微低开后展开宽幅震荡走势，午盘在煤炭、3G通信、软件等热点带动下冲高至2542.54点，再创反弹行情新高，最终报收2536.06点，收出带较长下影线的小阳线。深成指相应维持强势运行的态势，并继续刷新本轮反弹行情新高。

    从盘面情况看，个股行情相当活跃，两市共54只个股涨停，包括正和股份、巢东股份、嘉宝集团、中电广通、宝信软件、天音控股等停。但注意到个股走势出现一定分化，其中上海市场涨跌家数比例为575：332，深圳市场涨跌家数比例为504：269。从板块风格来看，3G概念、电子信息板块涨幅居前；另外，煤炭、创投、飞机制造以及电子器件板块也有良好表现。此外，部分商业零售、水泥基建等个股也明显活跃。 织梦好，好织梦

    周三，上证综合指数以2514.59点开盘，最高2542.54点，最低2485.93点，报收2536.06点，上涨8.88点，涨幅0.35%，成交1768.91亿；深成指开盘9629.22点，最高9734.06点，最低9500.26点，收盘9724.58点，上涨46.40点，涨幅0.48%，成交964.17亿。

(股歌小编：Sachiel)