李志林：洞悉证券市场的“盼空、猜空”情绪

　　近期市场出现了一个历史罕见的怪现象，面对06年报表和07年首季报业绩的大幅增长，股指节节上涨，尤其是“4·19”暴跌后又迅速创新高，许多人反而在盼利空、猜利空、传利空、设计利空，甚至虚构利空，并呼吁管理层出利空。我发现，这些利空预期很难实现，看空思维存在着误区。

　　一、“全民炒股，股市过热”

　　近期媒体关于新股民加快入市的消息很多，例如，本月5天开户数达89万，超过了05年全年；4月25日开户36.4万，再创纪录；许多证券营业部开户要提前三天拿预约号；中国股民已超过9000万，个人投资者比例已上升到62%等等。于是有人就得出了“新股民风险意识差，全民炒股很危险”的结论，认为管理层会出降温措施。

　　我感到这些结论值得商榷。第一，长期以来有关方面一直埋怨中国居民储蓄率太高，而今居民刚开始进资本市场，应满腔热情地欢迎才对，怎么就叶公好龙了呢？第二，个人投资者比例上升到62%，这与中国国情有关，如下岗、离退休人员多，提前进入老龄社会，社会保障程度不高，缺乏其他投资渠道等。同时这也是经济高增长、人民币升值背景下广大储户金融意识觉醒，素质提高的表现。第三，“股市有风险，入市须谨慎”的忠告是人人皆知的，个人比例高不等于风险大，从长期储蓄户转变的新股民，最注重的是安全性。第四，9000万股民只占13亿人口的6.9%，若扣除“拖拉机账户”、“借用账户”和“死账户”，大约只有4000万户左右，只占总人口的3%，怎能算“全民炒股”？何必要降温？　 内容来自dedecms

    二、“股市连续上涨，政府有责任出来说说话”

　　这是本周二某首席经济学家在网上再次向政府发出的呼吁。当日，市场关于次日《人民日报》将发社论打压股市的谣言也传遍了市场，现在人们最担忧的是政府出面打压股市。

　　人们记忆犹新的是，在跌到998点时，该女士并未呼吁政府出来讲讲话，倒是在06年4月则涨到1300点时，她便大声疾呼：“1300点以上都是泡沫，政府应尽快抑制投机”。实践证明，这并不是理性规劝，而是误判误导股市。

　　好在中国已是市场经济国家，并在尽力争取欧美国家承认这一地位。与此相应，日益与国际接轨的中国的资本市场也应遵循市场经济法则，按价值规律和供求关系来运行，不能再重蹈早期用行政命令、多部委文件、特约评论员文章、权威人士讲话来打压股市的“政策市”覆辙。记得证监会副主席屠光绍去年5月曾说过：“以前证监会管指数涨跌，现在不管了，今后也不会管，也管不了。”就连发生“2·27”股市9%的暴跌，证监会也没有出来说说话，尚福林主席后来只是用“中国股市依然是新兴加转轨”来解释。我认为，管理层只抓监管，不管指数涨跌，这是很明智的。人们有理由相信，当今的管理层不会再走“政策市”的老路。 内容来自dedecms

　　三、“股指期货推出之日，就是股指重挫之时”

　　近期，有关“股指期货将于‘5·1’长假后推出”的传言沸沸扬扬，成为股市将暴跌的“重磅炸弹”，弄得人心惶惶。

　　且不说股指期货与股市下跌有无因果联系，就以股指期货近期能否推出，我认为有两个重要条件尚不具备。第一，融资融券买空卖空交易未获央行和银监会的解禁。在此情况下，股指期货必然变味，再强的做空者因不能融资融券，也将被做多的人民战争汪洋大海所淹没，只能期货现货双双做多，将股指推得更高，风险更大。第二，作为股指期货标的物的沪深300指数样本股是以流通股作为权重，现流通规模太小，招商银行成为最大权重权，很容易被主力操纵，急待中移动、中海油、中国网通等超大盘股回归A股。而这两项条件没有一年半载是难以实现的。因此，有人动辄以股指期货近期将出台来恫吓投资者打压股市，这是注定要落空的。

　　面对上述利空传言和预期，投资者务必要独立思考，理性判断。因为中国股市从来没有在这么多人看空情况下见顶的。“波浪式前进、螺旋式上升”的辩证思维，远比看空思维正确。

(股歌小编：Sachiel)