蓝筹股重新夺回市场话语权

发布时间：2009-10-25 02:49来源：信达证券马佳颖字号：大 中 小

　　市场经过概念炒作的喧嚣后，借助于政策调控，大盘蓝筹品种重新夺回了市场的话语权。 
从今年2月份以来，市场还从来没有出现过连续两天调整的走势，这一次即便是针对股市直接打压，股指依然是强劲探底回升。但昨日两市个股涨跌比为1比1.8，前期普涨格局发生变化，深市明显强于沪市。

    管理层突然提高印花税，是一个明确的信号，即政府开始直接干预市场的信号。虽然政策出台后近500点的跌幅挥发了不少投资者近半年的利润，但我们认为，这个政策带来的市场调整将持续一段较长时间，但空间有限，因此投资者不必恐慌。

　　首先，从市场自身看，大盘本身具备着较为强烈的调整需求。进入5月份，过度的投机行为颠覆着市场合理的估值。真正有业绩支撑的股票滞涨，而股价乱涨的往往是那些业绩差、严重高估的题材股，市场累积了较多的局部风险。在散户缺乏理性的追捧下，从这个角度看，在某个阶段市场价值发现的功能失灵时，政策的干预是必要的。

　　其次，从政策角度看，调整需要一定的时间。3000点之上的行情被我们定义为政策和资金博弈的行情，从开始的激烈对抗到后来的政策退让，这中间夹杂着舆论导向的转换，背后有着相当复杂的背景。而这些因素应该是一些宏观的、深层次的，因而其转变是需要一个较长时期的，这将决定市场的调整将经历一个相对较长的时间。

　　第三，调整空间有限。在连续两日的调整行情中，一个比较积极的信号是大盘蓝筹股重新崛起，莱钢股份、五矿发展、上海机场、浦发银行等具有行业特质的个股均以涨停报收。同时，持有大盘蓝筹股的封闭式基金市场也是逆势走强，日均4%的涨幅领先于各类指数。

　　这说明在市场经过概念炒作的喧嚣后，借助于政策调控，大盘蓝筹品种重新夺回了市场的话语权，如果说上调印花税是对投资者的一个风险教育，那么昨日大盘蓝筹股的上涨则给投资者灌输了价值投资的理念。考虑到指标股权重对指数的撬动作用，我们认为股指调整的绝对空间较为有限。

(股歌小编：Sachiel)