世纪证券：汽车行业2010年投资策略

2009 年行业回顾：双轮驱动，华丽反转。2009 年我国汽车产销量及增速均创近10 年新高已无悬念。政策提振居功至伟，经济复苏则对维持行业旺盛需求构成坚实保障。
 

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2010 年政策展望：目标重心从“量”到“质”。2010 年，预计相关政策还将围绕《规划》内容陆续出台，目标重心从“量”到“质”的方向转变。其中，企业兼并重组、汽车消费信贷以及新能源汽车是重要看点。
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2010 年行业展望：预计增速12%。我国私人汽车消费从2009 年起已进入大范围普及阶段，预计2010 年汽车销量达到1535 万辆，同比增长12%。
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乘用车：产能紧、景气旺。作为国民消费升级的主要载体，轿车的中长期增速最具持续和稳定性，预计2010 年仍可实现13%～15%的增速，产能利用率维持在较高水平。在多重要素驱动下，优势自主品牌已“集体突破”，是未来几年乘用车市场的最大看点。
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重卡：仍具增长空间。2010 年固定资产投资保持高位，物流运输业向好趋势不改，加上换购和出口需求增长，预计重卡销量达到73 万辆，增速15%。
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大中客：继续恢复性回升。2010 年行业随宏观经济复苏继续恢复性回升。中客较大客更受益于二、三线城市之间为主的客流量增长，预计大、中客增速分别为7%、11%。
 

维持行业“强于大市”评级。我们判断行业至少在明年2 季度以前的盈利上升趋势不变;对比各行业的动态估值水平，汽车板块尤其是龙头公司的估值水平在短期内仍具备上升的潜力，因此维持行业“强于大市”评级。
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(股歌小编：admin)