方正证券晨会纪要（2月5日）

　　A 股市场分析

　　政策面，工业和信息化部日前表示，国务院目前已将船舶工业列为重点产业，研究制定“船舶工业调整和振兴规划”，引导船舶企业积极化解风险，确保持续平稳较快发展，同时抓住调整机遇，加快推进自主创新和产业结构优化升级，切实解决产业内部积累的诸多矛盾，为建设世界造船强国奠定坚实基础。尽管我国船舶工业发展总体保持良好态势，但国际金融危机的影响已经显现，船舶融资出现困难，新船订单大幅下滑，履约交船风险加大，船舶企业生产经营面临的困难不断增多，未来一段时间内还将面临严峻形势。而规划方案出炉之后对于具体细分行业的推动作用也将不断明晰。

　　国家发展改革委副主任、国家能源局局长张国宝3日在全国能源工作会议上说，从长期看，改善我国能源结构，必须积极发展可再生能源和新能源，不断提高清洁能源在我国一次能源消费中的比重。可见能源问题将是我国政府今后政策重点扶持的对象，而新能源电池、风电、太阳能等概念也从去年底以来在A股市场有所表现。他还提出，2009年要通过规划和政策支持，从体制和机制上提供保障，促进煤矿企业兼并重组，这也应证了我们之前指出的并购重组将是2009 年投资主题之一。

　　资金供应面，目前四大银行信贷投放完成全年目标两成。市场预计，1 月份银行新增信贷规模有望突破1.2 万亿元，同比增速将大大超过去年12 月的18.76%，创下历年之最。而在需求面，目前大小非减持压力已经演变为局部性压力，对于估值合理，并且限售股以大非持有为主的股票，减持压力并不成为主导股价走势的重要因素。我们在2009 年度A 股投资策略报告中指出，今年的大小非数额虽然巨大，但是主要是抛售压力较小的大非，对资金面的压力并没有那么大。 织梦好，好织梦

　　基本面看，去年12 月的宏观数据已显示出一些经济转暖的迹象，可以预期，一季度仍将有不同角度的宏观数据显示出类似迹象，为市场热点酝酿提供不错的主题。但我们认为经济持续回暖的条件仍不具备，因此仍应对经济前景持谨慎态度。综合来看，由于短期市场充沛流动性以及市场提前对2008 年年报以及今年第一季度的悲观预期已经消化，短期个股和一些热点板块将持续活跃，而资金运作主线则围绕政策受益股展开，预计政策振兴规划受益股仍具备上涨潜力。

(股歌小编：Sachiel)