农林牧渔：印度干旱影响大米食糖供求格局

    美元再次走弱粮价有所回升

    我们长期强调“粮价上涨需看原油脸色”，而美元走势是影响原油价格的重要因素之一，因此国际油价和美元走势是基本供求之外我们最为关注的两个因素。美元再次走弱，油价粮价有所回升，7月14日至8月5日，美元指数由80.18跌至77.51，国际原油价格趁势上涨20%左右，国际农产品近月期货价格的涨幅均在10%以内，小于国际油价涨幅。

　　价格：糖价快速飙升突破28年高点

    过去一个月，国际农产品期货普遍上涨，但是8月5日以来伴随着美元指数回升均有所回落；国内农产品期货价格普遍上涨，走势强于国际。引人注目的是，国内国际糖价快速飙升，国际糖价(主力合约)一路突破28年高点，国内糖价（主力合约）也迅速站上5000元/吨高位。

　　粮食：印度干旱促使全球大米供不应求

    全球粮食整体供过于求的状况有所好转，但是玉米和小麦的供求状况都有所恶化，只有大米由供过于求急剧转化为供不应求，主要是因为印度干旱有望造成大米产量减产15%。三大粮食品种中，CBOT大米期货价格是唯一上涨的，得益于印度干旱。不过，上周泰国国内大米价格以及出口价格却下跌了3-5%，原因是政府抛售大米库存，但进一步下跌空间有限。 织梦内容管理系统

　　大豆：大豆进口节奏有望放缓

    储备拍卖坚持顺价原则8月份，USDA调高09/10年度期末库存151万吨或2.92%，主要原因是美国预期单产较上月预测值下降0.9蒲式耳/英亩。中国商务部预计8月份大豆到港量207.62万吨，环比减少56%，大豆进口节奏有望放缓。储备大豆拍卖屡屡流标，核心在于顺价原则高于市场价格，我们认为政府不会降价拍卖，新豆上市前三个月的青黄不接有望将国内大豆价格推上3700元/吨，使得储备大豆可以顺价销售。

　　食糖：印度干旱压力产量预期

    全球产销缺口有望调高印度干旱可能造成甘蔗减产。印度两大甘蔗主产邦纷纷调低产糖量预期，国际分析机构Kingsman SA也将印度09/10年度产糖量调低至1700万吨。我们依然坚持认为，中期来看，印度因素造成的08/09和09/10连续两个榨季的大额产消缺口有望继续支持国际糖价维持高位。但是，近期国际国内糖价的过快上涨中投机因素很重，值得警惕。

(股歌小编：Sachiel)