医药生物：甲型流感诊疗方案发布 利好3股

发布时间：2009-10-02 23:25来源：字号：大 中 小

　　《方案》推荐的中药中最看好藿香正气系列

　　2009年5月9日，卫生部结合世界卫生组织和其他国家甲型H1N1流感最新诊疗经验和相关资料,研究制定并发布了《甲型H1N1流感诊疗方案(2009年试行版第一版)》，4月29日发布的《人感染猪流感诊疗方案(2009版)》同时废止。《方案》中除推荐了三类中药饮片药方，还推荐的中成药有：莲花清瘟胶囊、银黄类制剂、双黄连口服制剂、葛根芩连微丸、藿香正气制剂，必要时选择安宫牛黄丸以及痰热清、血必净、清开灵、醒脑静注射液等。方案中推荐中药涉及的上市公司有太极集团、天士力、中新药业、紫鑫药业、三九医药、武汉健民、三精制药、太龙药业、同仁堂、吉林敖东等。

　　本次甲型H1N1流感未推荐板蓝根的原因，我们认为是甲型H1N1流感有较多腹泻症状，可能与手足口病类似，属于湿热类的病，因此不太适用仅清热解毒的板蓝根，而解表化湿的药物较为适用，因此我们也最看好藿香正气系列，生产藿香正气药物的上市公司有太极集团（600129）、中新药业（600329）、天士力（600535）。

　　藿香正气类的市场规模和终端市场

　　藿香正气类中成药处方源于宋朝《太平惠民和局剂方》，是被历代医家誉为经典名方的湿症“圣药”，为治疗外感风寒、内伤湿滞疾患的常用方。剂型较多，涵盖口服液、水、胶囊、丸、片剂等，全国生产厂家有300多家，据国家药监局网站显示，目前全国市场共有236种藿香正气水、65种藿香正气片、40种藿香正气胶囊、3种藿香正气软胶囊、2种藿香正气口服液以及1种藿香正气滴丸。藿香正气系列的市场规模目前约10亿左右，其中藿香正气水占约一半的市场，其他剂型占一半。曾有专家认为藿香正气系列的市场容量有25亿元，而太极集团多年市场调查测算，藿香正气类产品的年市场容量至少在50亿元人民币，目前的市场规模还远达不到的主要原因是产品地域性太强。 dedecms.com

　　从终端市场来看，健康网上能查到2007年10月各省市零售市场藿香正气系列药品的销售情况表。通过以下对沈阳、山东、上海三地销售情况的比较可以看出，涉及的上市公司有三家：太极集团（600129）、中新药业（600329）、天士力（600535），三家公司分别在藿香正气口服液、藿香正气软胶囊（及藿香正气水）和藿香正气滴丸三种剂型上占有较大市场份额，其中太极集团的藿香正气口服液在山东、上海地区份额较大；中新药业的藿香正气软胶囊在上海地区份额较大，天士力的藿香正气滴丸剂型较新，规模还较小，市场份额相对前两家公司较小。虽然最传统的藿香正气水剂型市场份额最大，占到市场的一半，但由于口服液剂型不含酒精、胶囊和滴丸剂型克服了辛辣难以下咽的缺点，口感较好，市场份额在不断增加。

　　藿香正气类的原材料价格

　　藿香正气类制剂的成分有苍术、陈皮、厚朴（姜制）、白芷、茯苓、大腹皮、生半夏、甘草浸膏、广藿香油、紫苏叶油等。我们主要分析一下其主要成分藿香、苍术、陈皮的价格。虽然在2003年非典时期价格极高，今年价格也已开始上涨，但是藿香正气系列的原材料都基本属于大宗产品，供应不成问题。

　　藿香：我国藿香的主产区在广东、海南及广西，其中广东产量最大，年产藿香6000吨左右，占全国藿香总产量的33%。不但藿香出口量逐年增长、藿香精油以及藿香正气制剂也出口到较多国家和地区。作为常用大宗品种的藿香，既是药用工业的重要原料，也是重要的天然香料，价格走势一直较为平稳，维持在2~4元之间，唯有在非典时期价格高达38元/公斤，由于当时价格猛升，种植面积后来大幅增加，致使2004年到2005年间产量大于销量，价格平稳回落。2008年由于天灾原因大量减产，价格小幅上升。2009年来由于各地禽流感、甲型H1N1流感的爆发，刺激藿香价格小幅上扬，2009年5月达到7元/公斤。 copyright dedecms

　　苍术：我国苍术的主要产区是内蒙古的兴安盟、呼伦贝尔盟，平均年产量在3000吨以上，占全国总产量的60%。苍术出口到日本、韩国、朝鲜、新加坡、俄罗斯及东南亚国家的数量逐年增长，平均以10％的速度递增。

　　由于苍术野生产量的逐年下滑而造成供不应求局面，因此市场缺口逐年加大。1988～1994年市场零售价仅为2～3元，2003年“非典”期间暴涨至110～120元，2004～2007年连续3年走势坚挺，持续攀升，价格升至10~12元。2006—2007年市场需求是5000吨左右，市场缺口在2500吨左右，即50%。供不应求的现状，决定了苍术价格逐年上扬的必然趋势。2008~2009年苍术价格继续平稳增长，2009年5月的最新报价达13元。

　　陈皮：陈皮在全国有三大主产地，分别是重庆、湖北和浙江；其次是湖南和云南。全国年销量在3万吨以上（2004年数据），凡是制药企业90%需要陈皮，生产品种达50多个，兽药厂和调料厂则100%需要陈皮，因此陈皮也是一种大宗商品。陈皮在2003年非典时期价格曾达到3.5元/公斤，之后价格回落，在桔子减产的年份第二年价格就会反弹。因陈皮是越陈价越高，因此陈皮库存量普遍较高，对价格调整也有一个均衡缓冲的作用。

　　受益公司分析

　　太极集团（600129）：

织梦好，好织梦

　　重庆太极集团的藿香正气口服液为公司独家产品，由100%控股的太极涪陵制药和75%控股的四川太极制药生产，是全国年销量最大、年销售额最高的品牌，2007年销售额2亿元，2008年销售额3.2亿元。公司为了解决过去藿香正气口服液80％的市场集中在四川、重庆的问题，2007年开始，公司加大销售力度，销售市场在省、市、区、县实行梯度发展战略初见成效，使2007年藿香正气口服液销售额同比增长27%。2008年随着省外市场开发和“本山”大叔广告投入，藿香正气口服液全面进入全国市场，销售额同比增长60%。2009年有三个因素将促进藿香正气口服液继续大幅增长。首先，2008年公司对藿香正气口服液出厂价提价18%，由2.8元/盒提至3.3元/盒，由于是2008年三季度开始提价，则提价效应将在2009年显现；其次，藿香正气口服液价格便宜，提价后出厂价才3.3元，零售价6元左右，进入了基本药物目录，从2007年已开始进入社区医院和农村医院，而这一块的市场非常大；最后，卫生部公布的《甲型H1N1流感诊疗方案(2009年试行版第一版)》提到了藿香正气系列，成为公司产品的另一推动力。预计2009年销售增长30%以上，销售收入将超过4亿元。

　　中新药业（600329）：

　　中新药业的藿香正气系列有两个剂型，分别是藿香正气水和藿香正气软胶囊，其中藿香正气水是由公司100%控股的隆顺榕公司生产，而藿香正气软胶囊由公司52%控股的达仁堂药业生产。两个品种的年销售额占公司主营业务的比例不算大，分别处于为3000万和5000万的水平，零售价格分别在6元和10元左右。藿香正气软胶囊的主要竞争对手是石家庄神威药业，特别是在市场覆盖度上还不如神威药业，但是软胶囊剂型是达仁堂首次独家研发出的新剂型，并出口美国、欧洲、日本等国家。2008年藿香正气软胶囊的二次开发又获批国家科技部项目，为提高该药的质量标准提供了动力。

本文来自织梦

　　天士力（600535）：

　　天士力生产的剂型为藿香正气滴丸，主要是借助公司制作复方丹参滴丸的先进工艺技术，将藿香正气系列做成了滴丸，这种剂型市场上较少。藿香正气滴丸的销售规模也不大，年销售额在2000~3000万元，占公司主营收入的比例不大，但这种剂型是服用口感最好的一种，价格也不贵，在10元上下，在地域开拓上还有较大空间。

(股歌小编：Sachiel)