通信行业：2009年通信行业6月月报 增持评级

发布时间：2009-10-02 23:25来源：字号：大 中 小

    投资要点：

　　行业动态：华为跃居全球第一大CDMA供应商；CMMB未来3年只与TD合作深度捆绑扶植中移动；Q1全球3G基站出货量创纪录受中国市场刺激；全球手机销量一季度锐减10%；三大电信运营商4月用户增速放缓；中国移动希望以CDR形式回归A股；工信部将固话网间结算费用大幅下调六成；中移动收购远传电信股份交易在台受挫；中移动TD三期商务招标结果出炉中兴报出最低价。

　　公司动态：ST大唐（600198）发布非公开发行预案；高鸿股份（000851）发布非公开发行预案；长江通信（600345）终止筹划重大资产重组事项；烽火通信（600498）拟非公开发行股票；华胜天成（600410）重大资产重组；武汉凡谷（002194）获得爱立信全球合格供应商认定资格；中兴通讯（000063）与中国进出口银行签署《战略合作协议》。

　　大行观点：瑞银王进琎：电信运营收入已进入下行通道；交银国际：内地电信业发展趋势谨慎；摩根士丹利给予中移动增持评级；高盛把中移动纳入确信买入名单目标价至79元。

　　2009年1-4月，全国电信业务总量累计完成7951.6亿元，比上年同期增长11.3%。电信业务总量增速环比重返上升趋势，4月当月电信业务总量完成2083.8亿元，同比增长12.7%。我们认为，电信业务总量的上升趋势将会持续，一季度成为近期低点；移动电话用户超过固定电话用户数的两倍，互联网进一步宽带化；2009年1-4月，电信业务收入累计完成2735.10亿元，比上年同期增长2%（工信部数据），高于一季度的1.9%。如前期预测，1-3月成为电信业务收入增长的最低谷，4月开始回升，但仍处于历史较低水平。

　　固定资产投资增幅有所回升。2009年1-4月，我国电信固定资产投资实际完成额累计达到647.80亿元，同比增长2%，占同期电信业务收入比例为24.31%，较去年同期增长了1.2个百分点，但仍低于去年全年。

　　维持6月份通信行业“增持”评级。经过4月份的大幅上涨，5月份整个通信板块大幅调整，在所有板块中跌幅居前。我们亦在5月份的月报中，提醒投资者注意短期内的回调风险。继续维持二季报中对中国联通（600050）的观点，维持买入评级；建议投资者关注光纤光缆行业。

(股歌小编：Sachiel)