太平洋证券：中国重汽 与中石化合作 有积极影响

发布时间：2009-10-02 06:36来源：字号：大 中 小

　　中石化与中国重汽(000951)签战略合作协议。6 月25 日下午，中国石化与中国重汽举行战略合作签约仪式，宣布即日起双方结为战略合作伙伴，今后将在技术、商务、品牌及海外市场四个层面进行深入合作。据介绍，双方在技术研发合作上还将建立联合实验室，在双方产品研发阶段起即开始"无缝"合作。双方还将推出带有“中国石化、中国重汽”标识的“双商标”包装产品，并在中国重汽售后服务系统进行推广。中石化汽车行业技术合作中心主任、中石化润滑油公司总经理宋云昌介绍此次的战略合作注重的是服务意识，与此前的合作有三大变化：一是由润滑油合作扩展到燃油、化工等领域。二是由产品技术研发合作提升到建立联合实验室，进行发动机、变速箱、润滑油脂、化工产品等方面的性能评定、行车试验评定。三是在双方各自的网络渠道层面探索更多的合作空间。如中国石化将为中国重汽的重点客户提供VIP 服务等。

　　合作有利于中国重汽满足更高排放标准重卡的研发。2008 年7 月1 日，我国开始实施国三排放标准，中国重汽采用了比高压共轨技术成本更低的EGR 自主技术满足排放标准。凭借成本优势，公司产品市场份额迅速提升，市场占有率从平均水平的20% 曾一度上升到37%(2009 年1 月)。国家原定于2010 年1 月1 日实施重型汽车国四标准，中汽协2009 年3 月建议将重型柴油车国Ⅳ排放标准实施日期推迟30 个月实施。尽管从目前形势来看，国四标准的实施还有一段时间，但是减排这个趋势是确定的。诚然排放更多的取决于发动机的设计，但油品的质量和匹配也是降低排放的一个重要因素。中国重汽与中石化的合作将有助于公司满足更高排放标准重卡的研发。

　　维持增持投资评级。双方签署合作协议后，未来中石化重卡的采购也会偏向于中国重汽，此次合作对中国重汽有积极影响，但考虑公司近期涨幅较大，不宜追高。预计公司08-10 年EPS 0.92、1.28、1.45 元，继续维持公司增持评级。

(股歌小编：Sachiel)