银行业：监管原则转变 新政策刺激贷款增长 荐3股

我们认为，银监会监管政策倾向的转变对各商业银行竭力提高贷款增速至关重要。展望未来，我们不排除为刺激贷款增长，监管部门将进一步放松监管政策的可能性。虽然，贷款量的加速扩张对银行短期内的利润增长有利，但从长期来看，可能对信贷文化和风险控制体系产生不利影响。我们对银行板块维持中立评级。

　　支撑评级的要点

　　从短期来看，由于利息收入的增长和不良贷款的摊薄，贷款量的增长对内地银行有利。目前，我们将09年银行板块总新增贷款预测由4.59万亿人民币上调至4.77万亿人民币，贷款同比增速达14.9%。

　　由于预计贴现票据收益率下降，我们将09年净息差预测由2.32%下调至2.29%。由于新增贷款的摊薄作用，我们将09年不良贷款率预测由3%略微下调至2.94%，尽管如此，考虑到09年发放的贷款风险加大，我们上调了2010年不良贷款总额预测。

　　首推买入股票

　　我们认为，由于银监会放松对中小银行的存贷比要求，民生银行和兴业银行因此受到的积极影响较大，同时我们承认，考虑到目前其存贷比仍低于监管要求，积极影响非常有限。

　　我们在A股中的首选股票仍是南京银行、工商银行和北京银行，这是由于它们的信用风险相对较低。

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(股歌小编：Sachiel)