皮海洲：做市值行情切莫违法违规

发布时间：2009-10-25 02:55来源：上海证券报皮海洲字号：大 中 小

    进入12月中下旬，此前疲软了二个多月的沪深大盘忽然变得强劲起来。虽然面对央行加息所透露出来的宏观调控压力，股指一改前期弱势，连续拉出中阳线，接连收复4900点、5000点、5100点、5200点整数关口。 

　　大盘的这种走势，投资者一点都不感到意外，因为现在又到做市值行情的时候了。每到季末年尾，机构投资者尤其是投资基金，为了取得一份好的投资业绩，为了争取一个好的业绩排名，往往会拉抬自己重仓持有的股票，以增加自己所持有的股票市值。有时基金经理们甚至还会有意打压其他基金的重仓股票，以降低对方的排名而达到抬高自己排名的目的。所以，最近沪深股市的走强是意料之中的事情，只不过是做市值行情的又一次重演罢了。

　　这种做市值行情如今已成了股市的“公开秘密”。而这种“做市值行情”之所以一次又一次地上演，对于机构投资者尤其是对于投资基金来说，这既是一种无奈，同时更是一种需要。因为一年一度的业绩好坏，不仅事关基金公司与基金经理的名誉问题，更关系到切身利益的得失。如果基金公司的业绩不好，那么，该基金很有可能成为基民们遗弃的对象，不仅该基金公司发行新基金难以获得基民们的追捧，而且就是已发行的老基金，也面临着投资者赎回的压力。相反，业绩好的基金公司，其新基金的发行与老基金的申购，都会受到投资者的欢迎。

　　而对基金经理而言，如果自己负责的投资基金业绩不佳，那么基金经理就面临着被炒鱿鱼的危险。相反，如果基金经理所负责的投资基金业绩优秀的话，基金经理的身价看涨，基金经理的收入水平不仅可以提高，而且还可以跳槽到其他福利待遇更好的基金公司或投资机构里去。因此，面对业绩优劣截然不同待遇，基金经理“做市值”的冲动是不可避免的，做市值行情也就这样一季又一季，一年又一年地上演着。

　　但基金公司也包括其他机构投资者做市值的行为，可能涉嫌违法违规。投资基金之所以能够做市值，它所利用的就是资金优势与持股优势，通过连续买进达到拉抬股价的目的。而这种做法明显涉嫌价格操纵，属于市场操纵行为。《证券法》第七十七条明确规定，禁止任何人以下列手段操纵证券市场，其中禁止的手段之一就是“单独或者通过合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵证券交易价格或者证券交易量”。

　　而且，去年10月27日，针对基金公司的“做市值”行为，证监会还特意出台了《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》，其中的第七条规定：投资管理人员不得为了基金业绩排名等实施拉抬尾市、打压股价等损害证券市场秩序的行为，或者进行其他违反规定的操作。因此，以基金公司为代表的机构投资者的做市值行为，既可能涉嫌违规也可能涉嫌违法。

　　该出手时就出手。面对做市值行情所发起的公开挑战，也许现在该是监管部门拔出监管之剑的时候了。

(股歌小编：Sachiel)