本周策略：寻找相对估值优势的行业

我们的策略观点：

　　当前市场出现调整还是进入新一轮泡沫，不在于年内宏观经济的改善，也不在于上市公司年内整体盈利的变化，关键在于：1)政策对A股市场的继续呵护。如IPO何时重启、IPO规则有无变化等。2)增量资金的入场。投资者后期可关注发行速度以及募集金额、A股新开户数变化等。

　　关注相对估值优势行业：由于今年以来部分行业已经经历过轮番的炒作，后期陆续进场的资金可能会更青睐一些具有相对估值优势的行业。在进行主题投资的同时，投资者也不妨留意这些行业中相关个股的补涨机会。

　　当前具有相对估值优势的行业：结合行业本身PE&PB的历史变化以及行业与市场PE均值&PB均值变化，我们筛选出A股市场中当前最具有相对估值优势的行业为银行、高速公路、非汽车交运设备、航空运输、航运、餐饮与酒店。

　　本期行业配置建议：银行、高速公路、非汽车交运设备、航空运输、航运、餐饮与酒店。

　　配置逻辑：我们依然坚持目前的股价基本反映了盈利的积极变化，市场向下调整风险没有解除的观点，增量资金仍旧是我们需要密切关注的变量。既然股价已经反映业绩，所以我们有意从PE、PB以及它们相对估值作为本期行业配置的依据，其一，它们相对低估，存在补涨要求;其二、估值优势能够部分化解大盘调整带来的风险。

(股歌小编：Sachiel)