中原证券：潞安环能 煤炭产能增长空间较大

报告关键要素:煤炭业务量增价涨促进公司业绩增长，吨煤净利逐步增强;喷吹煤市场情况对公司盈利状况影响较大;后期公司煤炭产能呈现稳步增长的态势;集团公司可注入资产较多。

　　事件:

　　公司公布半年报。报告期内，公司实现营业总收入86.48亿元，同比增长11.77%;净利润12.29亿元，同比增长17.09%;EPS为1.02元。

　　点评:

　　煤炭业务量增价涨促进公司业绩增长。上半年，公司生产原煤1476.24万吨，与上年同期相比增加130.6万吨，同比增加9.71%;商品煤销量1251.59万吨，比上年增加73.70万吨，同比增长6.26%。而在上半年，公司商品煤平均售价为537.03元，同比增加19.49元/吨。

　　吨煤净利逐步增强。上半年因为煤价、成本基本同步上升，公司煤炭业务毛利率为38%，较去年同期略高0.4个百分点。上半年商品煤综合售价547元/吨，同比增长29元/吨，增幅为6%;综合成本339元/吨，同比增长26元/吨，增幅为5%;实现吨煤净利93.8元/吨，同比增长13.5元/吨，增幅为17%。

　　给予公司“增持”的评级。我们预测公司2009年、2010年的EPS分别为2.08元和2.42元，对应的动态市盈率分别为21.24倍和18.25倍，给予“增持”的投资评级。 copyright dedecms

(股歌小编：admin)