预期回暖周期性股再走强

　　一般而言，在经济扩张期中，周期性行业表现更为活跃，涨幅相对也更大，诸如有色金属、采掘、化工、钢铁、水泥等。而在经济收缩期中，抗周期性行业或者称之为弱周期性行业的上市公司表现更为抗跌，诸如医药、食品、零售等。 

　　2008年，随着投资者对经济前景的逐步悲观，一些周期性行业股跌幅远超过大盘，诸如云南铜业由最高的98.02元跌至最低的6.81元，同时一些化工类股票也出现巨幅下跌。 

　　目前，虽然美国经济前景依然悲观，全球经济包括中国经济短期回暖的可能性依然较小。但是，中国政府近期出台系列措施表明，中国很有可能率先走出经济紧缩的格局。首先，中国工业化、城市化进程没有完成，导致了中国经济增长空间相对更大。其次，中国内债、外债较小，使得国家财政有实力进行大规模的财政刺激，以免经济出现较大幅度的下滑。最重要的是，中国2008年12月、2009年1月信贷数据大幅反弹，在全球资金流动性不足的环境下难能可贵，很可能意味着中国经济阶段性低点已经于2008年四季度出现。果真如此，2009年一季度GDP增长很有可能超过6.8％。 

　　在这种背景下，周期性行业显然应该具有更多的投资性机会，这从近期化工、有色金属等板块的连续活跃得以印证。当然，在宏观经济数据没有进一步恶化之前，投资者依然可以对这些周期性行业保持关注。但是，中国经济是否出现拐点还不能轻易下结论，投资者还需要保持一份谨慎。 

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(股歌小编：Sachiel)